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动力煤周报总结（2021.3.8-3.12）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤周报，主要分析了动力煤市场的近期走势、供需情况、库存、运价及水电替代等方面。整体来看，市场处于横盘整理状态，供需并无明显矛盾，但后期存在一定的价格调整预期。

主要观点

1. 市场走势

• ZC2105合约：上周横盘整理，收于646.8元/吨，涨幅为2.34%，振幅为4.71%。
• 现货指数：整体窄幅明显收窄，市场交投清淡。
• 价差情况：5-9价差和9-1价差均有所变化，反映市场对未来价格走势的预期存在分歧。

2. 供需分析

• 供给端：山西地区煤价平稳运行；鄂尔多斯地区限制煤管票，供应收紧，煤价稳中上行；陕西榆林地区煤价同样偏强。
• 大秦线检修：春检初步定于4月6日-30日，较去年时间提前，预计对供应产生一定影响。
• 电厂需求：3月12日全国电厂样本区域用煤总计714.5万吨，日耗40万吨，可用天数18.9天，显示电厂用煤仍处于高位，但后市将进入季节性淡季，电厂已陆续安排检修。
• 港口库存：北方港口库存仍处于同期高位，压制港口交投，现货价格弱稳。

3. 运价与替代需求

• 运价：华南航线货源充足，市场货多船多，运价小幅下跌；CBCFI煤炭综合指数周减少70.1，显示运力过剩。
• 水电替代：水力发电较弱，对煤炭需求有一定支撑，但随着季节变化，替代需求将逐渐减弱。

4. 技术面分析

• 05合约：日线图显示上方655元/吨的阻力明显，后期预计处于620-655元/吨的盘整区间。

关键信息

现货价格与指数

• CECI指数：反映电煤采购价格，近期走强。
• 易煤指数：长江口动力煤5500k0.8s指数表现偏强。
• CC15500对比：显示动力煤价格走势，需关注其与现货价格的联动性。

库存情况

• 北方港口库存：仍处于高位，对市场形成压制。
• 29城平均最高气温：作为天气因素参考，可能影响下游需求。

市场预期

• 短期走势：市场整体处于横盘整理状态，供需关系未形成明显矛盾。
• 中期展望：随着大秦线检修时间临近，港口库存有望改善；下游需求进入季节性淡季，价格支撑减弱。

风险提示

• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
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