20210314-中原期货-动力煤周报_后期利多较多_动力煤逢低布局多单_15页_1mb

动力煤周报总结

核心内容概述

本周动力煤市场整体呈现震荡走势，受产地政策影响，产量受限，而下游需求逐步恢复，市场基本面有所改善，为后期走势提供了支撑。期货市场在650元关口受压制，但基本面利多较多，建议激进投资者逢低布局多单。

主要观点

1. 期货行情回顾

• 动力煤主力05合约本周总体走势震荡，期货价格在650元关口受压制。
• 本周ZC105最终收于645.8元，上涨15元，涨幅为2.38%。
• 建议投资者短期以震荡思路参与，参考震荡区间620-650元。

2. 动力煤现货

• 港口现货价格企稳，报630元/吨，主产地销售良好，价格稳中上涨。
• 进口煤价格不再倒挂，但进口需求不高，进口利润虽有增加但依然处于低位。
• 澳煤进口仍未放松，市场对进口煤依赖度不高。

3. 基差

• 本周动力煤05合约依然升水现货，基差小幅修复，为-15.8元。
• 基差修复表明期货价格与现货价格之间的差距正在缩小。

4. 库存情况

• 北方港口库存小幅累积，但调入量下降，下游需求好转有一定影响。
• 长江口港口库存小幅累库，但同比往年同期仍偏低。
• 总体港口库存偏高，抑制了下游采购积极性，对短期煤价上涨形成压制。

5. 电厂需求

• 沿海电厂日耗持续回升，达到往年同期高位，但库存开始回落。
• 库存偏低，虽然对高煤价存在抵触情绪，但采购需求终将释放。
• 电厂可用天数维持在较低水平，表明库存紧张，对煤价形成支撑。

6. 船舶运费

• 运价波动较大，主要受采购积极性影响。
• 周初运价止跌回升，但随后因下游需求减弱，运价再度下跌。
• 本周CBCFI煤炭综合运价指数为999.35点，下跌6.55%。

7. 其他因素

• 港口调入量有所减少，主要受产地供应有限及运输问题影响。
• 三峡蓄水量保持正常水平，水电需求稳定。
• 产地政策恢复，对产量产生影响，煤炭供给可能边际减少。

关键信息汇总

产地政策

• 保供政策退出后，煤矿按核定产能生产，产量受限。
• 下游需求增加，拉煤车排队现象重现，矿区价格持续上涨。
• 严格恢复煤管票及安全生产措施，可能进一步抑制产量。

港口库存

• 北方港口库存小幅累积，但调入量下降。
• 下游港口库存偏低，对煤价形成支撑。
• 随着产地政策调整，港口调入将受影响，库存可能边际下降。

下游需求

• 电厂日耗维持高位，库存偏低。
• 工业复产复工推动用电需求上升，整体需求良好。
• 进口煤价格无优势，内贸采购后期或可期待。

运价与运费

• 运价波动较大，主要受采购积极性影响。
• 周初运价回升，但随后因需求减弱，运价下跌。
• 本周CBCFI煤炭综合运价指数下跌6.55%，为999.35点。

期货建议

• 基本面利多较多，建议激进投资者逢低布局多单。
• 短期震荡思路为主，震荡区间参考620-650元。

总结

本周动力煤市场呈现震荡格局，现货价格企稳，主产地销售良好，但港口库存小幅累积抑制了短期煤价上涨动力。下游需求稳步恢复，电厂日耗维持高位，库存偏低，对煤价形成支撑。进口煤价格无明显优势，内贸采购需求有望提升。随着产地政策调整和大秦线检修预期，煤炭供给可能边际减少，后期煤价或将继续走强。建议投资者短期以震荡思路参与，逢低布局多单。