20220417-首创证券-国防军工行业简评报告_练兵备战装备需求提速_业绩释放板块配置价值高_7页_661kb

报告摘要

练兵备战装备需求提速，业绩释放板块配置价值高

核心内容

本报告分析了国防军工行业的整体表现及细分领域发展趋势，指出随着练兵备战需求的提升，军工板块在“十四五”期间将保持景气扩张态势，具备较高的配置价值。同时，结合市场表现与行业动态，强调了军工电子、航空装备等细分领域的投资潜力。

主要观点

行业整体表现
- 申万国防军工板块已有80家上市公司公布2021年报或业绩快报，平均营收增长19.5%，平均归母净利润增长14.3%。
- 航空装备板块平均营收增长14.8%，归母净利润增长12.7%；军工电子板块平均营收增长26.2%，归母净利润增长17%。
- 部分公司业绩增速显著，如中航重机、振华科技、西部超导等增速超过100%，航宇科技、派克新材、中兵红箭、鸿远电子、雷电微力等增速超过50%。
市场情绪与板块表现
- 上周国防军工板块下跌4.4%，在申万一级行业中排名第24位，板块成交额为885亿元。
- 航海装备板块为唯一上涨的二级板块，涨幅2.1%。
- 板块整体市盈率为49.2倍，市净率为3.1倍，中证军工指数估值处于历史PE的7%分位值，具备配置价值。
行业动态与事件驱动
- 中国航天员成功完成神舟十三号任务，标志着中国空间站进入建造阶段。
- 东部战区组织多军兵种联合战备警巡，推动军工板块中弹药、船舶相关个股上涨。
- 中国运-20向塞尔维亚运送FK-3中远程防空导弹，凸显中国军工实力。
- 美国洛马公司单兵无人机“跟踪者”VXE创下续航纪录。
- 美国“标枪”导弹三分之一库存供给乌克兰，反映军备动态。
投资主线与关注标的
- 航空装备：关注中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、航发动力等主机厂；中航机电、中航电子、北摩高科等机体系统；中航重机、派克新材、航宇科技、三角防务、爱乐达等航空锻件与零部件；抚顺特钢、西部超导、宝钛股份、钢研高纳、图南股份等金属材料；中航高科、光威复材、中简科技等复合材料。
- 军工电子：关注鸿远电子、振华科技、中航光电、航天电器、雷电微力等，受益于实战化训练和军用电子自主可控趋势。