20231031-东方财富证券-罗博特科-300757.SZ-2023年三季报点评_经营情况稳重向好_整体业绩持续修复_4页_368kb

罗博特科2023年三季报总结

经营情况稳重向好，业绩修复持续向好

营收增长： 公司前三季度营收1081亿元，同比增长92.46%；第三季度单季度营收453亿元，同比增长110.49%，主要受益于光伏电池技术迭代（PERC转TOPCon）及下游扩产需求增长。

利润修复： 剔除股份支付费用影响后，前三季度归母净利润0.58亿元，同比增长538.18%；第三季度净利润0.43亿元，同比增长56.38%，利润修复趋势明显。

毛利提升与成本控制： 前三季度毛利率为22.53%，同比下滑2.19个百分点，但第三季度毛利率提升至25.31%，同比上升4.57%，主要因光伏自动化设备毛利率增长。前三季度期间费用率降至16.09%，较去年同期下降5.68个百分点。

订单储备： 截至9月末，公司在手订单规模上升，合同负债同比增长23.1%，存货达592亿元，同比增长158.6%，对后续业绩增长形成支撑。

投资建议

预计盈利与估值

公司预计2023-2025年营业收入分别为1,547/1,976/2,250亿元；归母净利润分别为0.98/1.31/1.56亿元，EPS分别为0.89/1.19/1.42元，动态PE分别为72.38/54.09/45.34倍。维持“增持”评级。

财务状况

总资产与负债： 总资产规模显著增长，但净利率与财务杠杆处于中等水平，偿债能力良好，资产周转率有所回升，运营效率持续改善。

风险提示

主要风险包括：

• 收购进展不及预期；
• 铜电镀设备研发进度滞缓；
• 光伏下游扩产低于预期。

💎结论：三季度业绩修复明显，技术升级与订单释放积极，但需关注外部环境及收购进展。