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证券研究报告总结

核心内容

2018年11月6日发布的证券研究报告涵盖了市场策略、行业与公司分析、主要市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行动态、限售股解禁明细等内容。

主要观点

市场与策略

1. 注册制试点对成长股的影响：

   • 上海证券交易所设立科创板并试点注册制，标志着A股市场进入新的发展阶段。
   • 科创板将不拘泥于盈利约束，吸引更多的高科技企业上市，从而增加市场供给。
   • 该试点可能对成长股的反弹成色构成考验，但当前创业板估值处于历史低位，对成长股冲击较小。

2. QFII持仓情况：

   • QFII在2018年第三季度持股市值为1380.11亿元，比第二季度减少约41.60亿元，降幅为2.93%。
   • 若剔除限售股解禁影响，持股市值为1003.99亿元，比第二季度减少约57.65亿元，降幅为5.43%。
   • QFII持股市值为历史第四高水平，机械设备和食品饮料连续27个季度为前两名行业。

行业与公司

1. 智飞生物（300122）：
   • 作为疫苗行业龙头，智飞生物在自产和代理产品方面均有显著贡献。
   • 自产产品包括AC-Hib三联苗和结核防治产品，预计带来约25亿元净利润。
   • 代理产品包括HPV疫苗和五价轮状疫苗，预计峰值净利润分别为35亿元和5亿元。
   • 公司预计未来三年业绩复合增速超100%，2019-2020年估值分别为29倍和20倍。
   • 在研产品丰富，包括15价肺炎结合疫苗和人二倍体狂犬疫苗，预计未来带来显著收益。
   • 公司通过参股子公司睿智投资，布局生物药和细胞治疗，为中长期发展提供动力。

关键信息

市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

融资融券交易数据

新股发行动态

本周限售股解禁明细

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

行业评级

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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