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钢铁行业周报总结（2016年01月18日）

核心内容概述

2016年1月18日发布的钢铁行业周报指出，尽管A股市场整体下跌，但钢铁行业在供给侧改革和出口增长的推动下展现出一定的韧性。报告认为，随着年后需求旺季的到来，钢价有望回升，钢铁板块投资机会显现。同时，报告分析了行业运行情况、财务指标、市场动态及风险提示等内容，为投资者提供了详尽的行业及个股分析。

主要观点

1. 钢材出口创新高：2015年中国粗钢表观消费量同比下降5.7%，但钢材出口量同比增长19.9%，达到1.12亿吨，显示中国钢铁行业在全球市场中的竞争力。

2. 行业指数表现：申万钢铁指数在上周（01.11-01.15）下跌12.75%，但行业整体仍处于战略建仓期，对年后钢价走势持乐观态度。

3. 供给侧改革预期增强：发改委提出化解钢铁、煤炭领域过剩产能的五大措施，包括兼并重组、市场机制运用、政策引导等，推动行业结构调整。

4. 个股推荐逻辑：推荐关注业绩稳健、受益于供给侧改革、具有全球竞争力的钢铁企业，如宝钢股份、太钢不锈、河北钢铁等；同时建议关注可能面临重组或退市风险的公司，如韶钢松山、八一钢铁。

5. 市场基本面：当前钢材现货价格震荡，期货市场螺纹钢价格下跌，但部分品种如镀锌钢价格上涨。进口铁矿石价格下跌，国内铁矿石价格小幅上涨，铁矿石市场仍呈现供大于求的格局。

6. 库存变化：全国流通钢材库存小幅上升，部分品种库存环比上升，但整体仍处于可控范围。

7. 投资评级：行业评级为“推荐”，认为钢铁行业基本面向好，有望跑赢沪深300指数。

关键信息

一、行业数据

• 粗钢表观消费量：2015年按中钢协估算为70103万吨，同比下降5.0%；按国家统计局和中钢协预估综合计算为69645万吨，同比下降5.7%。
• 钢材出口：2015年累计出口钢材11240万吨，同比增长19.9%。
• 钢材进口：2015年累计进口钢材1278万吨，同比下降11.4%。
• 铁矿石进口：2015年12月进口铁矿砂及其精矿9627万吨，同比增长10.9%；1-12月累计进口95272万吨，同比增长2.2%。

二、价格走势

• 钢材现货价格：Myspic钢材综合指数周环比下跌1.15%，较去年同期下降27.19%；西本钢材综合指数周环比下跌2.88%。
• 螺纹钢：周环比下跌1.9%，期货市场螺纹钢价格下跌6.98%。
• 线材：周环比下跌1.4%。
• 中厚板：周环比下跌1.3%。
• 热卷：周环比下跌2.0%。
• 镀锌钢：周环比上涨1.1%。
• 无缝管：价格下跌0.3%。

三、期货市场

• 螺纹钢期货：主力合约RB1605周环比上涨1.1%，收于1778元/吨。
• 铁矿石期货：普氏62%铁矿石价格指数收于41美元/吨，周环比下跌1.2%。

四、库存情况

• 全国港口铁矿石库存：周环比上升1.35%，达到9780万吨，为阶段性高点。
• 螺纹钢库存：小幅上升，但整体变化不大。
• 线材库存：部分地区库存上升，如北京上涨2.69%。
• 热卷库存：小幅下降，如上海下跌2.56%。

五、钢厂调价信息

• 杭钢：对多类钢材出厂价上调30元/吨，含税贴息3.9‰，自2016年1月11日起执行。
• 沙钢：建筑钢材价格平稳，部分产品价格略有调整。
• 南钢：棒材、带钢、线材价格部分上调，执行日期为2016年1月11日起。
• 首钢长治钢厂：线材、盘螺价格下调30元/吨，执行日期为2016年1月12日。
• 三钢闽光：部分钢材价格保持平稳，执行日期为2016年1月16日起。
• 河北钢铁：部分线材价格上调，执行日期为2016年1月11-20日。
• 八钢：冷轧板卷、热镀锌板卷、彩涂板卷价格上调，执行日期为2016年2月1日起。

六、风险提示

• 实体经济对3月以后的钢价走向尚不确定。
• 部分公司可能面临退市风险，如八一钢铁2015年预亏25亿元。

推荐组合

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

分析师信息

• 张士宝：招商证券钢铁新材料首席分析师，具有9年证券研究经验及9年宝钢工作管理经验。
• 联系方式：
  • 电话：0755-83734778
  • 邮箱：zhangsb@cmschina.com.cn
  • 执业证书编号：S1090511040020

总结

该报告综合分析了2016年初钢铁行业的市场表现、价格走势、库存变化及政策动向，指出行业虽面临短期压力，但供给侧改革和出口增长为行业带来积极影响。同时，报告推荐关注具有竞争优势和重组预期的钢铁企业，认为年后钢价有望上涨，行业投资机会显著。