20140526-华泰证券-房地产行业_周报-一线城市成交环比回升显著_14页_1mb

报告摘要

本报告分析了2014年5月房地产行业的整体表现，包括成交情况、土地市场动态及市场走势，同时提供了主要房地产公司估值及债券信息。整体来看，房地产行业在当周表现平稳，部分城市成交量出现回升，但整体仍面临一定的下行压力。

行业评级：房地产行业维持“增持”评级，房地产开发Ⅱ也维持“增持”。
市场走势：房地产板块在当周上涨2.63%，相对沪深300指数年初至今累计超额收益达9.1%。
Shibor利率：本周shibor隔夜利率小幅上升，周五收于2.53%。研究指出在Shibor高涨时买入房地产股票，在回落时卖出可获取相对收益与绝对收益。

重点公司估值：包括信达地产、万科A、保利地产、金科股份、招商地产、金地集团、滨江集团、深振业A、南国置业、嘉凯城、冠城大通、鲁商置业、北京城建、首开股份、世茂股份、越秀地产、绿城集团、保利地产、万科、等公司。
PE与PB：各公司PE和PB均有所不同，其中金地集团PE为11.1，招商地产PE为9.3，世茂股份PE为7.5，越秀地产PE为22.6，绿城集团PE为8.96。
股息率：部分公司如金地集团、招商地产、世茂股份、越秀地产等股息率较高，分别为4.46%、1.49%、2.74%、4.00%。

主要债券：包括08金地债、08新湖债、09城控债、09万业债、09京城建、09华发债、09万通债、09中企债、09苏高新、09沪张江、09宁高科、09新黄浦、09东华债、08中粮债、09金街02、09名流债、09亿城债、09银基债、09泛海债、09津滨债、SOHO中国债券2017、SOHO中国债券2022、YUEXIU、GREENTO、POLY RE、B1808、BESTGAIN等。
发行总额：各债券发行总额不一，其中YUEXIU发行总额为20.0亿元，SOHO中国债券2017发行总额为6.0亿元，SOHO中国债券2022发行总额为4.0亿元。
到期收益率：各债券到期收益率变化不一，其中09华发债到期收益率较上周上升0.23%，09津滨债到期收益率较上周下降0.06%。
债项与主体评级：各债券评级不一，其中08金地债为AAA，08新湖债为AA-，09城控债为AAA，09万业债为AA，09京城建为AA，09华发债为AA，09万通债为AA，09中企债为AA+，09苏高新为AA，09沪张江为AA+，09宁高科为AA+，09新黄浦为AA，09东华债为AA，08中粮债为AAA，09金街02为AA+，09名流债为AA+，09亿城债为AA-，09银基债为AA，09泛海债为AA，09津滨债为AA+，SOHO中国债券2017为BB+，SOHO中国债券2022为BB+，YUEXIU为BBB-，GREENTO为B+，POLY RE为BBB-，BESTGAIN为BBB。