20240129-中国银河-欧派家居-603833.SH-业绩表现稳健_看好政策发力_3页_590kb

欧派家居业绩分析总结

核心观点

• 业绩预增：公司预计2023年营业收入同比增长0%~5%，归母净利润增长10%~20%，显示稳健增长；2023年第四季度数据波动较大，需关注变化。
• 宏观背景：家居消费呈现弱复苏态势，2023年家具零售额同比增长28%，但地产销售仍未显著改善，房屋竣工面积虽有修复，商品房销售面积同比下降。
• 政策支持：近期地产政策如降准、限购放松等有望改善预期，推动估值提升；公司估值处于历史低位。

关键数据

• 估值：PE-TTM为1319倍，历史分位数约082%，低位具备潜在上行空间。
• 盈利预测：预计2023-2025年基本每股收益分别为5.08元、5.84元、6.6元，对应PE分别为13X、11X、10X。

投资建议

• 建议维持“推荐”评级，看好公司大家居战略和长期成长性，预计2023-2025年业绩稳步提升。

风险提示

• 地产市场不及预期、大家居布局不达预期、市场竞争加剧等风险可能导致业绩波动。