20231031-东方财富证券-恺英网络-002517.SZ-2023年三季报点评_储备产品稳步推进_股东增持彰显信心_4页_381kb

恺英网络2023年三季报总结

业绩强劲增长

恺英网络发布2023年三季报，前三季度实现营业收入3029亿元，同比增长72.3%；归母净利润1082亿元，同比增长183.9%；扣非归母净利润1038亿元，同比增长228.8%。第三季度单季度营收1053亿元，同比增长291.0%；归母净利润358亿元，同比增长250.5%；扣非归母净利润363亿元，同比增长458.2%。毛利率和净利率提升，显示产品盈利能力增强。

产品布局与市场表现

存量游戏如《原始传奇》《王者传奇》等表现稳健，新产品《新倚天屠龙记》和《石器时代：觉醒》（与腾讯合作）上线表现优异，游戏首日榜单位居免费榜第一名和畅销榜第十四名。小程序游戏战略成效显著，依托流量优势，产品如《仙剑奇侠传：新的开始》在微信小程序畅销榜排名前十，预计2023年四季度推出APP版本。未来储备产品如《纳萨力克之王》等计划上线，有望进一步驱动业绩增长。

董事长增持与公司信心

自2020年3月起，董事长金峰累计增持股份297亿股，金额达1257亿元，持股比例达13.78%。2023年10月26日，金峰再次宣布拟增持不低于1亿元股份，基于对公司发展前景的积极预期，显示出管理层对公司长期价值的信心。

未来展望与投资建议

分析师维持“增持”评级，预计2023-2025年营业收入和净利润将持续高增长，EPS及PE/PB指标继续优化。盈利预测显示，到2025年，营业收入可达6708亿元，归母净利润预计2212亿元。风险包括新游戏表现不确定性、行业竞争加剧和政策监管挑战，需密切关注新游上线效果和市场变化。

风险提示

新游戏发布可能不及预期、行业竞争 intensification 和政策风险可能影响公司业绩，投资者应评估这些因素对投资决策的影响。