20181223-川财证券-零售行业周报_逐步布局超市及化妆品行业_13页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本报告主要分析了商贸零售行业的市场表现、行业数据、行业动态及公司动态，同时对国货化妆品板块进行了重点推荐。整体来看，消费环境偏弱，但新零售背景下，部分优质超市企业正积极转型，探索融合线上线下能力的新业态。未来，这些企业有望成为快速成长的投资机会，因此建议逐步布局偏必需消费的超市行业。此外，国货化妆品品牌凭借本土资源和先发优势，在三四线城市及电商渠道表现突出，具备进一步崛起的潜力。

主要观点

• 消费环境偏弱：整体消费市场受到经济下行压力的影响，表现出一定的疲软态势。
• 新零售转型机遇：部分超市企业正积极布局新零售，探索线上线下融合的新模式，具备突破传统格局的成长潜力。
• 国货化妆品崛起可期：三四线城市化妆品使用人数快速增长，电商渠道发展迅速，中国品牌在该领域已取得较大市场份额，未来有望持续受益。
• 面膜品类与电商渠道高度契合：面膜作为化妆品细分品类，契合电商渠道的特性，具备较大的增长空间。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数一周下跌4.31%，商贸零售指数下跌2.50%。
• 专业零售板块跌幅最大，为2.87%；商业物业经营板块跌幅最小，为1.96%。
• 周涨幅前三公司为：南纺股份（+12.30%）、海泰发展（+6.91%）、金一文化（+6.24%）。
• 周跌幅前三公司为：新华百货（-7.30%）、南京新百（-7.01%）、珀莱雅（-6.88%）。

行业数据

• 社会消费品零售总额：2018年11月同比增速表现平稳。
• 全国居民消费价格总指数：2018年11月同比略有下降。
• 消费者指数：2018年10月整体呈下降趋势。
• 网购规模：2018年11月网络购物规模同比增长24.1%。
• 化妆品类零售额：2018年11月同比增长10.5%，显示出较强的市场韧性。

行业动态

• 全球彩妆市场增长：预计到2023年全球彩妆市场规模将增至625亿美元，发展中国家消费能力提升是主要驱动力。
• 苏宁极物书店开业：苏宁极物在南京开设“极物书店”，打造复合式文化生活空间，强化线上线下融合。
• 百果园线上销售增长：2018年线上销售额突破20亿元，线上销售占比提升至20%，全渠道模式成效显著。
• 天福便利门店扩张：2019年起计划新开门店1000家，门店总数目标达2000家，推动品牌升级与扩张。

公司动态

• 天虹商场：完成对深圳置业及苏州商业的吸收合并，优化公司结构。
• 永辉超市：张轩松与张轩宁解除一致行动协议，提升公司治理灵活性。
• 佩蒂股份：计划向新西兰子公司增资500万美元，用于产能扩张。

风险提示

• 经济下滑风险：经济环境对消费产生抑制作用，可能影响行业整体表现。
• 新零售推进不达预期：若新零售模式发展不及预期，可能影响企业转型效果。

投资建议

• 布局超市行业：建议关注具备新零售能力的超市企业，如永辉超市、家家悦等。
• 关注国货化妆品：推荐珀莱雅、御家汇、上海家化、拉芳家化等企业，受益于电商渠道及三四线城市消费增长。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127 / ouyangyujian@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
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图表目录

• 图1：商贸零售市场表现回顾
• 图2：本周商贸零售涨幅
• 图3：周涨跌幅前十
• 图4：社会消费品零售总额（截止至2018年11月）
• 图5：全国居民消费价格总指数（截止至2018年11月）
• 图6：消费者指数（截止至2018年10月）
• 图7：2018年11月网络购物规模同比增长24.1%
• 图8：2018年11月化妆品类零售额同比增长10.5%
• 图9：2018年7月50家重点大型零售企业零售额同比下降3.9%
• 图10-12：50家重点大型零售企业零售额分项
• 图13：2018年7月100家重点大型零售企业零售额同比下降2.0%
• 图14-16：100家重点大型零售企业零售额分项