20230806-华联期货-聚烯烃周报_供应继续回升_小幅回调_6页_1mb

聚烯烃市场分析报告摘要

总览

报告期内聚烯烃供需面总体稳定，成本受原油支撑但供应压力上升，下游需求偏弱，预计淡季需求恢复缓慢。整体呈现高位震荡格局，建议逢高做空及空头策略轻仓持有。

主要观点

• 成本端：原油强势，油制聚烯烃亏损，成本存支撑。
• 供应端：聚乙烯、聚丙烯产量及开工率回升，新增产能扩张，供应压力增加。
• 库存：PE企业库存下降，PP库存上升，整体库存小幅攀升。
• 需求：下游开工率偏低，“金九银十”需求恢复或不及预期。
• 供需与技术分析：供需中性偏弱，技术面高位震荡，建议逢高操作空头策略。

操作建议

• 单边：短线逢高做空，中长线空单轻仓持有；期权推荐卖出宽跨式组合。
• 套利：暂无重点关注机会。

关注与风险因素

1. 原油走势
2. 下游需求恢复节奏
3. 新增产能投放进展

基本面分析概要

• 价格表现：LLDPE指数跌幅0.33%，收8190；PP指数跌幅0.59%，收7396。
• 利润状态：油制线性利润报-613元/吨，PP原料利润普遍低迷，尤以油制PP亏损显著（-1474元/吨）。
• 供应情况：聚乙烯国内周产量增至51.29万吨，开工率81.04%；PP产能利用率环比上升至77.91%。
• 进出口动态：PE/PP的6月进口量与出口量同比环比变动较大，进口增长但出口下滑明显。
• 库存动态：截至8月2日，PE生产企业样本库存环比下滑，预计下周或转涨；PP商业库存整体上行33.5%。
• 需求表现：聚烯烃下游综合开工率维持偏低，行业分制差异显著（如PE农膜、包装膜不同变化，PP注塑、BOPP等行业渐增）；6月累计塑料制品同比增幅下降。

技术分析

呈高位受阻后的调整结构，短期建议策略性偏空。

免责声明

本报告内容不构成对任何人的投资建议，仅作参考用途。部分数据及观点更新日期为2023年8月部分期间。