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五一出行温和增长，周大福发布正面盈利预告

核心内容

本周（2026.05.04-2026.05.08），商贸零售、社会服务和美容护理板块分别上涨1.29%、0.76%和1.82%，在31个一级行业中排名分别为第20、第23和第18位。同期上证综指上涨1.65%，深证成指上涨3.02%，沪深300上涨1.34%。

本周重点二级消费子板块中，互联网电商涨幅最大（+5.83%），而教育和酒店餐饮板块跌幅较大（-2.37%/-3.97%）。个股方面，怡亚通、新迅达、轻纺城、狮头股份、联检科技、零点有数、实朴检测、嘉亨家化等涨幅居前；文峰股份、锦和商管、青松股份、中顺洁柔、百亚股份等跌幅较大。

主要观点

1. 美护行业

• 市场表现：2026年4月淘天美妆大盘同比收缩，护肤类目同比下滑13.4%，而彩妆类目同比增长0.2%。
• 品牌表现：国际品牌欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛稳居前三，其中欧莱雅销售额同比增长1.2%，雅诗兰黛有机增长6%。
• 国货品牌：珀莱雅、薇诺娜、毛戈平销售额分别同比-25.8%、-1.2%、+27.6%。抖音美妆大盘稳健增长，彩妆类目同比增幅近40%，韩束以3.27亿元GMV位居护肤榜第一，谷雨、珀莱雅、自然堂GMV均突破2亿元。
• 企业动态：维琪科技北交所IPO过会，Kenvue2026年第一季度净销售额同比增长4.5%，皮肤健康与美容业务同比增长8.4%。

2. 出行链

• 五一出行数据：2026年“五一”假期全社会跨区域人员流动量达15.17亿人次，同比增长3.49%，创历史同期新高。国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%，总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。
• 热门景区表现：黄山、峨眉山、长白山、祥源文旅旗下景区、莽山五指峰、黄龙洞等景区接待游客人数和营收均实现不同程度增长，其中长白山同比增长36.27%，莽山五指峰同比增长25.70%。

3. IP衍生品

• 行业动态：华特迪士尼公司2026财年第二季度营收同比增长7%至252亿美元，税前利润34亿美元。娱乐板块营收同比增长10%，体育板块营收同比增长2%。
• 融资进展：吾流文化完成亿元级融资，资金将用于IP储备、产品研发、供应链升级及全球化业务布局。

4. 零售行业

• 周大福盈利预告：截至2026年3月31日，周大福集团净溢利同比增长45%-55%。
• 离岛免税数据：五一假期期间，海口海关监管离岛免税购物金额5.54亿元，购物人数8.46万人次，购物件数44.17万件，分别同比增长10.4%、7.4%、3.8%。
• 线下体验店：东方甄选首家线下体验店在北京中关村商圈试营业，面积300平方米，计划于5月21日正式开业。

关键信息

• 行业评级：维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块。
• 推荐标的：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。
• 风险提示：包括下游需求不及预期、贸易摩擦、地缘政治及行业竞争加剧等。

行业数据概览

总结

本周商贸零售、社会服务和美容护理板块表现稳健，其中美容护理涨幅最大。五一假期出行数据温和增长，景区表现亮眼，部分热门景区游客量和营收实现显著提升。美护行业中，国际品牌表现稳定，国货品牌分化明显，抖音美妆表现突出。IP衍生品行业持续增长，迪士尼及吾流文化表现活跃。周大福发布正面盈利预告，离岛免税数据增长，东方甄选线下店试营业，显示零售行业在五一假期后持续回暖。