> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 政策持续加码服务消费，五一出行预订数据亮眼 ## ——商社美护行业周报总结 --- ## 核心内容概述 本报告总结了2026年4月13日至17日期间，商社美护行业的市场表现、重点行业数据及资讯、投资建议与风险提示。整体来看，服务消费板块受到政策支持和市场需求的双重推动，展现出较强的增长动力，尤其在五一假期前的预订数据表现亮眼。同时，美护、IP衍生品、黄金珠宝等细分领域亦有积极进展，部分企业业绩显著增长，行业竞争格局有所变化。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **行业整体表现**：本周（2026.04.13-2026.04.17），商贸零售/社会服务/美容护理板块分别上涨 $0.80\%$、$+1.63\%$、$-0.06\%$，在31个一级行业中分别排名第21、14、26位。 - **市场指数表现**：同期上证综指 $+1.64\%$，深证成指 $+4.02\%$，沪深300 $+1.99\%$，显示消费板块表现优于大盘。 - **细分板块表现**：专业服务、互联网电商、专业连锁板块涨幅较大，分别 $+4.37\%$、$+3.42\%$、$+2.56\%$；酒店餐饮板块跌幅较大，较上周 $-1\%$。 ### 2. 重点行业数据及资讯 #### (1) 社零数据 - 2026年1-3月社会消费品零售总额12.77万亿元，同比 $+2.4\%$，服务零售额累计同比 $+5.5\%$。 - 3月社零总额4.16万亿元，同比增长 $1.7\%$，低于Wind一致预期的 $2.5\%$，环比增长 $0.14\%$。 - 商品零售同比增长 $1.5\%$，餐饮收入同比增长 $2.9\%$。 - 可选消费品类增长较好，化妆品类 $+8.3\%$，金银珠宝类 $+11.7\%$，文化办公用品类 $+15\%$；地产链承压，家电音像 $-5\%$，家具 $-8.7\%$，建材 $-9.0\%$。 #### (2) 商务政策支持 - 商务部在4月16日新闻发布会上提出，将推动服务业高质量发展，重点包括： - 促进服务消费扩容升级 - 推进服务业开放合作 - 推动批发零售业创新提升 #### (3) 出行链表现 - 受多地春假叠加及中东局势影响，五一假期出行预订热度同比增长近 $40\%$，国内长线目的地热度上升。 - 五一期间机票均价同比上涨 $10\%$，燃油附加费上调背景下，提前30天以上预订量同比提升 $25\%$。 - 云南、四川、新疆等长线旅游目的地预订热度分别上涨 $150\%$、$177\%$、$160\%$。 - 丽江股份26Q1归母净利润预计同比增长 $74\% - 103\%$，表现突出。 #### (4) IP衍生品与零售 - 布鲁可2025年实现营收29.13亿元，同比增长 $30\%$，年内利润6.34亿元，首次盈利，海外销售同比增长近 $400\%$。 - 海南省发布“十五五”服务业发展规划，提出扩大免税购物种类、优化入境免签政策、推动“离岛免税+跨境电商”多层次供给格局。 - 周大生上调品牌使用费至24元/克，以提升品牌竞争力。 - 永辉超市26Q1归母净利润同比增长 $94\%$，调改门店达327家。 - 孩子王26Q1归母净利润预计同比增长 $40\% - 80\%$，受益于“三扩”战略落地。 - LVMH26Q1欧洲/美国/日本/亚洲（除日本）地区收入同比有机增速分别为 $-3\%$、$+3\%$、$-3\%$、$+7\%$。 --- ## 关键信息 ### 1. 行业表现 - 商贸零售、社会服务板块表现较好，美容护理板块略有下跌。 - 服务消费板块整体表现优于市场，政策支持和五一假期预期推动行业热度。 ### 2. 企业动态 - **可复美**：推出大单品“超透棒”，主打水油同补功效，天猫定价30支/399元。 - **百亚股份**：26Q1归母净利润同比增长 $10\%$，毛利率提升 $5.2\mathrm{pct}$。 - **丽江股份**：26Q1归母净利润预计同比增长 $74\% - 103\%$，表现强劲。 - **布鲁可**：2025年首次盈利，海外销售增长近 $400\%$。 - **周大生**：上调黄金品牌使用费至24元/克，推动零售转型。 - **永辉超市**：26Q1归母净利润同比增长 $94\%$，门店调改持续推进。 - **孩子王**：26Q1归母净利润预计同比增长 $40\% - 80\%$，受益于战略落地。 ### 3. 行业趋势 - 五一假期出行预订数据亮眼，国内长线目的地热度上升，受国际航班运力及地缘政治影响。 - 新零售模式逐步推广，如“线上展示+快速配送”、跨境电商等。 - 服务消费持续扩容，政策支持推动行业高质量发展。 --- ## 投资建议 - **行业评级**：维持“推荐”评级，重点关注服务消费、美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块。 - **重点标的**： - 若羽臣 - 毛戈平 - 上美股份 - 泡泡玛特 - 潮宏基 - 老铺黄金 --- ## 风险提示 - 下游需求不及预期 - 贸易摩擦 - 地缘政治风险（如中东局势） - 行业竞争加剧 --- ## 附录 ### 图表目录 - 图1：周度申万一级行业涨跌幅 - 图2：本周各指数涨跌幅 - 图3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅 - 图4：分月度餐饮收入及商品零售同比增速 ### 表格目录 - 表1：申万商贸零售/社会服务/美容护理周涨跌幅前列个股 --- ## 总结 2026年4月，服务消费板块在政策支持和五一假期预期下表现强劲，部分细分领域如美护、IP衍生品、黄金珠宝等企业业绩增长显著。同时，出行链受地缘政治及国际航班运力影响，国内长线目的地预订热度明显上升。行业整体呈现积极态势，但需警惕需求不及预期、贸易摩擦及竞争加剧等风险。