> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖市场周报总结（2026.06.12） ## 核心内容概述 本报告为瑞达期货研究院发布的白糖市场周报，涵盖白糖期货与现货市场、产业供需情况、期权市场及关联市场分析等内容，旨在为投资者提供市场动态与未来趋势的参考。 --- ## 周度要点小结 ### 行情回顾 - **郑糖2609合约**价格下跌，周度跌幅约为 **0.49%**。 ### 行情展望 - **巴西**压榨进行中，**乙醇价格低迷**，**制糖优势增加**，预计**制糖比逐步回升**。 - **巴西港口**等待装运食糖的船只数量从63艘降至46艘，等待装运的食糖数量从244.14万吨降至186.04万吨，减少 **23.8%**。 - **国内糖产量**1294万吨，同比增加178万吨；**工业库存**537万吨，同比增加231万吨。 - **进口数据**为后期关注重点，叠加外盘原糖价格反弹乏力，**厄尔尼诺现象影响有限**，预计**后市震荡偏弱**。 ### 未来关注因素 - 国内进口 - 需求变化 --- ## 期现市场情况 ### 国际原糖现货价格 - **本周国际原糖现货价格**为14.66美分/磅，较上周下跌0.12美分/磅。 ### 郑糖主力期价 - **郑糖2609合约**价格下跌，周度跌幅约 **0.49%**。 ### 郑糖期货前二十名持仓 - **净持仓**为-201123手，显示空头主导市场。 ### 郑糖仓单情况 - **郑糖仓单**为23134张，**9-1合约价差**为-182元/吨，**现货-郑糖基差**为55元/吨。 --- ## 现货市场情况 ### 广西糖现货价格 - **柳州白糖报价**5370元/吨；**南宁糖报价**5330元/吨。 ### 进口食糖成本利润 - **巴西糖配额内利润估值**为1447元/吨，较上周下跌72元/吨； - **泰国糖配额内利润估值**为1441元/吨，较上周上涨19元/吨。 --- ## 供应端分析 ### 国内主产区食糖产量 - **广西**产量累计值从2025/26榨季开始逐步上升，**云南**产量亦有增长。 ### 工业库存 - 截止2026年5月，广西+云南**工业库存合计**为451.16万吨，环比减少 **16.15%**，同比增加 **68.20%**。 ### 进口食糖数量 - **2026年4月**食糖进口量为3万吨，同比减少 **76.92%**，环比减少7万吨； - **2026年1-4月**累计进口0.01万吨，同比增长 **132.14%**。 --- ## 需求端分析 ### 食糖产销率 - 广西、云南及海南的**销糖率**呈现波动，整体维持在中等水平。 ### 成品糖及软饮料产量 - **2026年4月**成品糖产量为104.3万吨，同比增长 **73.3%**； - **2026年4月**饮料产量为1499.5万吨，同比减少 **0.70%**。 --- ## 期权市场分析 ### 白糖平值期权隐含波动率 - 本周白糖主力合约**隐含波动率**呈现波动，其中 **IV_1M** 最高为13.8，**HV20** 最低为6.8； - **隐含波动率**整体呈下降趋势，显示市场对未来价格波动预期减弱。 --- ## 白糖期股关联市场 ### 南宁糖业市盈率 - **南宁糖业市盈率**波动较大，**2023年9月**为120倍，**2021年9月**曾高达520倍，**2022年9月**为360倍，**2020年9月**为0倍。 --- ## 关键信息总结 ### 供应端 - 国内产量增加，工业库存充足，进口量波动。 - 巴西糖出口压力有所缓解，等待装运船只数量下降。 ### 需求端 - 成品糖产量增长显著，饮料产量略有下降。 - 下游市场成交情绪偏弱，影响糖价走势。 ### 期现市场 - 郑糖价格下跌，基差为正，显示现货价格相对期货价格较高。 - 空头持仓增加，市场情绪偏空。 ### 期权市场 - 隐含波动率下降，市场风险偏好降低。 ### 关联市场 - 南宁糖业市盈率波动明显，反映市场对糖业板块的预期变化。 --- ## 免责声明 本报告基于公开可获得资料整理，**瑞达期货股份有限公司**不对信息的准确性及完整性做任何保证，据此投资风险自担。本报告仅供内部参考，不构成投资建议。未经授权，任何机构和个人不得翻版、复制和发布本报告。 --- ## 瑞达期货研究院简介 - 成立于1993年，**全国40多家分支机构**，是**国内大型全牌照期货公司**之一。 - **2019年9月5日**在深圳证券交易所上市，成为**深交所期货第一股**。 - 提供**完善的报告体系**，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等。 - 研究院拥有**短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统**等特色产品。 - 积极参与**创新业务研究**，致力于成为公司**信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心**。