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白糖市场周报总结（2026.06.12）

核心内容概述

本报告为瑞达期货研究院发布的白糖市场周报，涵盖白糖期货与现货市场、产业供需情况、期权市场及关联市场分析等内容，旨在为投资者提供市场动态与未来趋势的参考。

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周度要点小结

行情回顾

• 郑糖2609合约价格下跌，周度跌幅约为 0.49%。

行情展望

• 巴西压榨进行中，乙醇价格低迷，制糖优势增加，预计制糖比逐步回升。
• 巴西港口等待装运食糖的船只数量从63艘降至46艘，等待装运的食糖数量从244.14万吨降至186.04万吨，减少 23.8%。
• 国内糖产量1294万吨，同比增加178万吨；工业库存537万吨，同比增加231万吨。
• 进口数据为后期关注重点，叠加外盘原糖价格反弹乏力，厄尔尼诺现象影响有限，预计后市震荡偏弱。

未来关注因素

• 国内进口
• 需求变化

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期现市场情况

国际原糖现货价格

• 本周国际原糖现货价格为14.66美分/磅，较上周下跌0.12美分/磅。

郑糖主力期价

• 郑糖2609合约价格下跌，周度跌幅约 0.49%。

郑糖期货前二十名持仓

• 净持仓为-201123手，显示空头主导市场。

郑糖仓单情况

• 郑糖仓单为23134张，9-1合约价差为-182元/吨，现货-郑糖基差为55元/吨。

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现货市场情况

广西糖现货价格

• 柳州白糖报价5370元/吨；南宁糖报价5330元/吨。

进口食糖成本利润

• 巴西糖配额内利润估值为1447元/吨，较上周下跌72元/吨；
• 泰国糖配额内利润估值为1441元/吨，较上周上涨19元/吨。

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供应端分析

国内主产区食糖产量

• 广西产量累计值从2025/26榨季开始逐步上升，云南产量亦有增长。

工业库存

• 截止2026年5月，广西+云南工业库存合计为451.16万吨，环比减少 16.15%，同比增加 68.20%。

进口食糖数量

• 2026年4月食糖进口量为3万吨，同比减少 76.92%，环比减少7万吨；
• 2026年1-4月累计进口0.01万吨，同比增长 132.14%。

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需求端分析

食糖产销率

• 广西、云南及海南的销糖率呈现波动，整体维持在中等水平。

成品糖及软饮料产量

• 2026年4月成品糖产量为104.3万吨，同比增长 73.3%；
• 2026年4月饮料产量为1499.5万吨，同比减少 0.70%。

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期权市场分析

白糖平值期权隐含波动率

• 本周白糖主力合约隐含波动率呈现波动，其中 IV_1M 最高为13.8，HV20 最低为6.8；
• 隐含波动率整体呈下降趋势，显示市场对未来价格波动预期减弱。

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白糖期股关联市场

南宁糖业市盈率

• 南宁糖业市盈率波动较大，2023年9月为120倍，2021年9月曾高达520倍，2022年9月为360倍，2020年9月为0倍。

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关键信息总结

供应端

• 国内产量增加，工业库存充足，进口量波动。
• 巴西糖出口压力有所缓解，等待装运船只数量下降。

需求端

• 成品糖产量增长显著，饮料产量略有下降。
• 下游市场成交情绪偏弱，影响糖价走势。

期现市场

• 郑糖价格下跌，基差为正，显示现货价格相对期货价格较高。
• 空头持仓增加，市场情绪偏空。

期权市场

• 隐含波动率下降，市场风险偏好降低。

关联市场

• 南宁糖业市盈率波动明显，反映市场对糖业板块的预期变化。

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