> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖市场周报总结（2026.05.08） ## 核心内容概述 本周白糖市场整体呈现震荡偏强走势，郑糖2609合约价格反弹，周度涨幅约0.67%。国际原糖现货价格有所上涨，而国内供应宽松基调对价格形成压力，但成本支撑及天气利好因素使糖价维持偏强运行。国内进口量增加、需求端表现及期权市场波动率变化是未来关注的重点。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情回顾与展望 - **行情回顾**：郑糖2609合约本周反弹，涨幅约0.67%。 - **行情展望**： - **巴西出口数据**：巴西4月份出口食糖118.46万吨，同比减少24%。国内云南产区2025/26榨季截至4月30日，收榨糖厂16家，去年同期为38家。4月产糖量高于去年同期，但销糖量低于去年同期，导致工业库存维持在高水平。 - **国内供应**：国内供应宽松，对价格形成下行压力，但成本支撑及天气因素支撑糖价，短期维持震荡偏强走势。 ### 2. 期现市场情况 - **国际原糖现货价格**：本周国际原糖现货价格为13.92美分/磅，较上周上涨0.35美分/磅。 - **郑糖主力合约**： - 本周郑糖2609合约价格反弹，周度涨幅约0.67%。 - 本周郑糖期货前二十名净持仓为-181826手，显示市场整体偏空。 - 本周郑糖仓单为20453张，库存维持高位。 - **合约价差**： - 本周郑糖9-1合约价差为-172元/吨。 - 现货-郑糖基差为-17元/吨。 --- ## 关键信息 ### 3. 现货市场情况 - **广西糖现货价格**：截至5月8日，广西柳州白糖报价5425元/吨，南宁糖报价5400元/吨。 - **进口成本利润**： - 巴西糖配额内利润估值为1266元/吨，较上周上涨198元/吨。 - 泰国糖配额内利润估值为1279元/吨，较上周下跌207元/吨。 ### 4. 供应端分析 - **国内主产区产量**： - 截至2026年3月份，广西和云南累计产糖量分别为640万吨和240万吨。 - 2026年3月份，广西和云南工业库存合计为543.02万吨，环比减少21.90%，同比增加37.29%。 - **进口食糖数量**： - 2026年3月份，我国食糖进口量为10万吨，同比增长42.86%，环比减少14万吨。 - 2026年1-3月份累计进口0.01万吨，同比增长313.33%。 ### 5. 需求端分析 - **产销率**： - 广西、云南及海南的产销率整体表现一般，2025/26榨季4月销糖量低于去年同期。 - **成品糖及软饮料产量**： - 2026年3月我国成品糖产量为312.5万吨，同比增长79.9%。 - 2026年3月我国软饮料产量为1736.8万吨，同比增长4.8%。 --- ## 期权市场情况 - **白糖平值期权隐含波动率**： - 本周白糖主力合约平值期权隐含波动率（IV_1M）为11.3%，较上周有所下降。 - 其他期限隐含波动率（HV20、HV40、HV60、HV120）分别为10.7%、9.8%、9.3%、8.9%。 --- ## 产业链关联市场 - **南宁糖业市盈率**： - 2020年9月30日市盈率为0.00。 - 2021年9月30日市盈率为520.00。 - 2022年9月30日市盈率为360.00。 - 2023年9月30日市盈率为120.00。 --- ## 未来关注因素 - **国内进口**：进口量变化将对国内供应格局产生影响。 - **需求端**：成品糖及软饮料产量变化、产销率表现将影响市场需求。 - **天气因素**：对糖价的短期支撑作用。 - **期权市场波动率**：隐含波动率变化可能反映市场对未来价格走势的预期。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况评估是否适合使用。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告内容。 --- ## 瑞达期货研究院简介 - **成立时间**：1993年。 - **分支机构**：全国设立40多家分支机构，覆盖主要经济地区。 - **上市情况**：2019年9月5日成功在深圳证券交易所上市，成为深交所期货第一股。 - **服务内容**：提供投资报告、套利及套保操作方案、晨会纪要、周报、月报等策略分析报告。 - **特色产品**：包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统等。 - **创新业务**：积极参与创新业务研究，培养专业人才，成为信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 --- 总结：本周白糖市场呈现震荡偏强走势，国内供应宽松与成本支撑共同影响价格运行，未来需关注进口量、需求变化及天气因素。瑞达期货研究院提供全面的市场分析及策略产品，致力于为客户提供专业高效的期货投资服务。