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报告摘要

2026年1月9日白糖市场周报总结

核心内容概览

本周白糖市场整体呈现震荡走势，郑糖2605合约价格上涨约0.70%，美糖3月合约期价上涨约2.47%。国际原糖现货价格小幅下跌，但市场对巴西出口前景下滑的预期支撑了糖价。国内主产区产销数据偏弱，但云南产糖进度较快，销量略好于去年同期。

主要观点

1. 行情回顾与展望

郑糖走势：本周郑糖2605合约价格上涨，周度涨幅约0.70%。
美糖走势：本周美糖3月合约期价上涨，周度涨幅约2.47%。
国际原糖现货：本周国际原糖现货价格为14.78美分/磅，较上周下跌0.15美分/磅。
市场展望：国内产销数据中性偏空，但市场对巴西出口前景下滑的预期支撑糖价，短期糖价料震荡为主。

2. 期现市场分析

郑糖期货前二十名持仓：本周净持仓为-68838手，显示市场多空博弈加剧。
郑糖仓单：本周郑糖仓单为6005张，库存水平相对稳定。
合约价差：本周郑糖5-9合约价差为-11元/吨，现货-郑糖基差为+102元/吨，显示现货价格高于期货价格。

3. 现货市场情况

广西糖价：截至1月9日，广西柳州新糖报价5390元/吨；南宁糖报价5370元/吨。
进口成本利润：
- 巴西糖配额内利润估值为1361元/吨，较上周上涨117元/吨。
- 泰国糖配额内利润估值为1228元/吨，较上周上涨74元/吨。
- 巴西糖配额外利润估值为199元/吨，较上周上涨102元/吨。
- 泰国糖配额外利润估值为140元/吨，较上周上涨105元/吨。

4. 供应端分析

国内产量：2025年11月份，国内食糖产量同比减少，但累计产量有所回升。
工业库存：全国食糖工业库存保持稳定，未出现明显波动。
进口情况：2025年11月份，我国食糖进口量为44万吨，同比减少23.08%，环比减少31万吨。2025年1-11月份累计进口食糖434万吨，同比增长8.74%。

5. 需求端分析

全国食糖销量：2025年11月份，全国食糖销量同比减少，但累计销量保持增长。
成品糖产量：2025年11月份，中国成品糖当月产量为130.3万吨，同比减少3.8%。
软饮料产量：2025年11月份，中国软饮料当月产量为1045.7万吨，同比增长0.4%。

关键信息汇总

供应端

国内新糖开榨进度放缓，云南产糖进度较快。
11月份进口量同比减少23.08%，但累计进口量同比增长8.74%。
11月份国内食糖产量同比减少，销量也呈现下降趋势。

需求端

成品糖产量同比减少3.8%，显示需求端承压。
软饮料产量同比增长0.4%，对糖的需求有一定支撑。
产销率整体一般，未出现明显改善。

期现市场

郑糖期货价格小幅上涨，但现货价格高于期货，基差为+102元/吨。
美糖期货价格涨幅较大，但现货价格小幅下跌。
郑糖期货前二十名净持仓为-68838手，显示市场多空力量博弈。

期权市场

本周白糖平值期权隐含波动率有所上升，显示市场对价格波动的预期增强。

未来关注因素

国内新糖开榨情况：新糖供应节奏将影响市场供需格局。
需求变化：成品糖及软饮料产量变化是影响糖价的重要因素。
进口成本与利润：巴西和泰国糖的进口利润变化可能影响市场供需。
政策与天气因素：可能对甘蔗产量及糖价产生影响。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货股份有限公司成立于1993年，是全国大型全牌照期货公司之一，全国设有40多家分支机构，覆盖主要经济地区。2019年9月5日成功在深圳证券交易所上市，成为深交所期货第一股。研究院提供全面的投资分析报告和策略产品，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等，是公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。

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