20260629-财达期货-股指期货周报_市场调整_科创独涨_6页_603kb

李津文研究员市场分析总结

核心内容概述

本周市场整体呈现震荡调整态势，主要股指期货品种均出现贴水状态。其中，沪深 300 和中证 1000 的调整幅度较大，而科创板则逆势上涨，成为市场亮点。市场波动受到国内外多重因素影响，包括政策导向、经济数据以及地缘政治冲突等。

市场走势回顾

• 股指期货表现：
  上周四个股指期货主力合约均出现贴水，具体基差如下：

  • IH：-47.94
  • IF：-120.02
  • IC：-256.57
  • IM：-282.21

• A股市场整体表现：
  A股市场整体震荡调整，主要指数均出现不同程度下跌，唯有科创板表现突出，涨幅明显。

• 行业板块表现：
  申万一级行业普遍下跌，仅有建筑材料、电子、非银金融和基础化工四个行业录得上涨。

综合分析

宏观政策动向

• 国新办于6月26日召开“开局起步‘十五五’”主题新闻发布会，围绕新型能源体系建设释放三大核心政策信号：
  1. 拓宽民营企业能源投资渠道
  2. 推进算力电力双向协同
  3. 扩大非化石能源供给
• 政策明确将通过多项措施加快能源绿色低碳转型，增强能源安全保障，为能源行业带来新的发展机遇。

海外经济数据

• 美国5月PCE物价指数同比上涨4.1%，创2023年4月以来新高；核心PCE同比上涨3.4%，为2023年10月以来最高。
• 美国第一季度实际GDP终值年化增速上修至2.1%，高于修正值1.6%。
• 5月耐用品订单环比下降4.5%，为近一年最大降幅。

地缘政治冲突

• 美军于6月26日对伊朗发动打击，回应其对霍尔木兹海峡商船的袭击。
• 伊朗使用无人机袭击货轮，美军随后打击其导弹与无人机储存设施及沿海雷达站。
• 特朗普称伊朗行为违反停火协议，引发市场对地缘风险的担忧。

后市展望

• 美伊冲突影响：双方小规模袭击可能加剧市场不确定性，投资者需警惕地缘政治带来的波动风险。
• 科技板块调整：全球科技股因对AI终局性的担忧而出现调整，波动率增加可能对国内市场产生传导效应。
• 资金动向关注：近期国内大资金大幅减持宽基ETF，资金面变化将成为市场后续走势的重要信号。

估值情况（图示）

• 沪深300：估值处于相对低位，具备一定吸引力。
• 上证50：估值水平保持稳定，但未明显改善。
• 中证500：估值有所回落，但整体仍处于合理区间。
• 中证1000：估值相对较高，需关注市场情绪与资金流向。

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