> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 操作评级总结（2026年06月29日） ## 核心内容概述 本报告为国投期货有限公司发布的操作评级分析，涵盖原油、沥青、燃料油及低硫燃料油四个品种。报告分析了近期地缘政治事件对市场的影响，并结合基本面数据评估各品种的短期走势及操作建议。 --- ## 原油 - **评级**：★★★（三颗星） - **核心观点**： - **地缘政治影响**：美伊冲突再起，美国对伊朗发动军事打击，伊朗袭击油轮并打击美军设施，导致市场情绪波动。然而，局势在开盘前得到控制，双方同意停止袭击并计划本周会晤。 - **基本面分析**：EIA数据显示美国商业原油、战略储备及库欣库存持续去库，库欣库存跌破2000万桶临界点，炼厂存在补库需求，IEA也有回补战略储备压力，短期供应依然偏紧。 - **市场博弈**：市场正面临大幅去库现实与供应快速恢复预期之间的博弈，海峡全面通航尚需时间验证，库存拐点未见，油价波动风险较高。 - **操作建议**：建议谨慎参与，当前趋势尚不明确，需关注地缘进展与库存变化。 --- ## 沥青 - **评级**：★★★（三颗星） - **核心观点**： - **价格表现**：原油已回吐所有地缘溢价，跌回战前水平，但沥青期价仍显著高于战前。 - **基本面支撑**：沥青供应仍偏紧，7炼厂排产环比提升，但同比大幅下降，库存持续去化，商业库存维持低位。 - **市场表现**：沥青在原油下跌过程中表现出较强抗跌性，反弹弹性较好。 - **操作建议**：在供应收缩与低库存的双重支撑下，沥青估值具备向上修复动力，可择机逢低布局多单。 --- ## 燃料油 & 低硫燃料油 - **评级**：★★★（三颗星） - **核心观点**： - **地缘影响**：海峡通行量因袭击事件一度上升，但随后回落，显示通航恢复脆弱。 - **价格水平**：当前价格基本回到战前水平，市场或进入宽幅震荡阶段。 - **需求端支撑**：高硫发电旺季已至，且埃及未提前备货，近月发电需求构成刚性托底。 - **供应端变化**：低硫燃料油供应环比小幅增加，紧张格局有所缓解，但核心变量仍为海外成品油裂解价差及科威特Al-Zour炼厂恢复进度。 - **操作建议**：关注地缘进展、中东南亚发电采购落地及海峡通航恢复节奏；低硫方面，需留意裂解价差及炼厂恢复情况。 --- ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨 - **绿色星级**：预判趋势性下跌 - **★☆☆**：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强 - **★★☆**：持多/空，趋势明确，行情正在发酵 - **★★★**：趋势更加明晰，当前具备投资机会 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主 --- ## 免责声明 - 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用。 - 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 报告内容仅作参考，不构成投资建议。 - 客户需自行承担使用报告的风险与后果。 - 报告内容可能包含外部链接，不对其真实性、合法性负责。 - 本报告版权归国投期货所有，未经许可不得复制或分发。 ```