20240318-国海证券-健民集团-600976.SH-2023年年报点评报告_二线梯队产品高弹性_体外培育牛黄稳健增长_5页_253kb

健民集团（600976）2023年年报表现亮眼，营业收入同比增长1572%，归母净利润增长2778%，扣非净利润涨幅1710%。这得益于二线梯队产品如龙牡壮骨颗粒、便通胶囊的强劲增长，销量同比分别上涨1517%、4459%。体外培育牛黄业务稳健增长，占联营企业投资收益23%，受益于老龄化社会对牛黄产品需求的持续增加。分析师维持“买入”评级，将2024-2026年营收和净利润预测上调，当前股价PE达1390倍。但报告提示风险，包括龙牡销售不及预期、处方药集采降价、以及体外培育牛黄竞争加剧等因素。总体上，公司OTC品牌和处方药新药贡献增量，长期成长空间被看好。