20240318-安信国际证券-港股晨报_3页_253kb

美股市场分析

• 整体环境：美股市场整体处于有利环境，美联储可能在今年启动降息，市场宽松预期升温，预计2024年6月降息概率为57%，年内或降息4次。
• 关键因素：劳动力市场数据降温和美联储官员偏鸽表态推动实际利率下行，美元指数回落约1%。美股小幅调整与英伟达股价下跌相关，但基本面支持美国经济，衰退风险较低。
• 展望：在美国经济逐步降温、通胀缓解、货币宽松背景下，美股仍处于有利环境中。

港股表现总结

• 市场动态：上周五港股低开低走，午后反弹；恒生指数跌1.42%，周涨2.25%；恒生科技指数跌1.5%，周涨4.85%；恒生国企指数跌1.46%，周涨2.9%；恒生红筹指数跌0.65%，周涨2.84%。
• 成交量与资金：全日成交额1.39万亿港元，南向资金净买入416.6亿港元。
• 个股亮点：华润燃气(01193)逆势收涨25.7%，受益于燃气业务恢复增长，预计2023年全年气量前9个月增长74%，10-11月单月增速高达107%，股息率有提升空间。

中烟香港（6055HK）公司点评

• 业绩增长：2023年收入118亿港元，增长42%；净利润69亿港元，增长49%，创新高。
• 业务分析：
  • 进口业务：收入80.8亿港元，增长49%；量价齐升，进口数量117万吨，增长27%；进口均价689万港元/吨，增长168%；毛利率91%，处于历史高位。
  • 出口业务：烟叶出口收入165亿港元，下降22%；卷烟出口收入12亿港元，增长876%；新型烟草制品出口收入13亿港元，增长18%。
  • 巴西业务：收入76亿港元，增长41%，受益于烟叶副产品销量增长。
• 股息与建议：每股分红提升60%至0.32港元，派息率达36%，股息率约29%；当前PE-TTM为11倍，推荐关注，主要受益于全球烟叶供小于求趋势。
• 风险：烟草政策变动可能导致业务不确定性。

整体推荐基于业绩稳健增长和股东回报潜力，建议投资者关注市场动态。