20230817-国海证券-健民集团-600976.SH-2023年中报点评_OTC品牌势能释放_体培牛黄发货恢复常态_5页_352kb

健民集团2023年中报分析总结

关键财务数据

• 2023年上半年营收：216.1亿元，同比增长1767%

• 归母净利润：25.2亿元，同比增长3414%

• 扣非归母净利润：23.3亿元，同比增长4566%

• 第二季度表现：增长更为强劲

• OTC品牌驱动：

  • 龙牡壮骨颗粒销量同比增长32%
  • 持续广告投放和销售团队强化，预计支持OTC产品长期稳定增长

• 体培牛黄潜力：

  • 公司是国内唯一生产商，体外培育牛黄可替代天然牛黄，具有较大市场空间
  • 预计医疗保健需求增长将推动相关产品发展

盈利预测与评级

• 预计2023-2025年EPS分别为3.41元、4.21元、5.17元
• 当前股价PE为20倍、16倍、13倍（对应2023-2025年）
• 维持“买入”评级，看好公司OTC品牌和体培牛黄的成长空间

风险提示

• 龙牡壮骨颗粒销售不及预期
• 处方药集采降价风险
• 疫情影响及竞争加剧等因素可能影响业绩