20240914-财通证券-轻工社零数据月度跟踪_8月家具社零同比-3.7_增速环比下行_5页_594kb

轻工制造行业投资策略月报（20240914）

核心观点

2024年8月份消费品市场数据表现及轻工制造行业投资策略分析如下：

1. 8月社零增速环比放缓
   8月社零总额同比增速为21%，较前值下降6个百分点。除汽车以外的消费品零售额同比增速为33%，环比下降3个百分点。消费修复趋势放缓。

2. 家具类社零下滑明显
   8月家具类零售额同比下滑37%，增速环比下降26个百分点。因房地产市场低迷和消费信心不足所致。其他品类中，日用品零售额增速放缓至13%；纺织服饰、文化办公用品降幅有所收窄，但仍为负。

3. 地产数据承压
   8月住宅销售面积同比下滑126%，新开工面积同比下滑170%（降幅有所收窄），而竣工面积同比下滑339%（降幅扩大）。尽管政策支持，但去库存进程仍面临挑战。

4. 政策预期与投资建议
   各地陆续推出消费品以旧换新补贴细则，家电、家具等行业受益潜力较大。推荐关注定制家居龙头欧派家居、软体家居龙头顾家家居、中高端床品龙头慕思股份以及家居渠道运营商居然之家。床垫龙头喜临门也有增长潜力。

5. 风险提示
   宏观经济放缓、地产销售下滑及市场竞争加剧均可能对行业发展产生不利影响。