20241115-财通证券-轻工社零数据月度跟踪_10月家具社零同比+7.4_换新效果持续释放_5页_594kb

轻工制造行业投资策略月报（2024年11月15日）

核心观点

2024年10月，轻工制造行业表现积极，家具类社会消费品零售总额同比大幅增长74%，创近年新高。各项零售数据环比均有提升，尤其是家具零售增速环比增长70个百分点，文化办公用品零售额同比上涨180%。中国消费品以旧换新政策效果显现，1500亿元特别国债资金已下达地方，推动家具消费回暖。

政策与房地产影响

10月全国房地产指标降幅收窄：住宅销售面积同比下滑0.5%，较上月收窄104个百分点；住宅竣工面积降幅扩大至**-19.5%**。多项稳地产措施正在发力，政策组合拳引导利率下调与首付比例统一，促进市场止跌回稳。

股指表现

轻工制造板块月度表现优于沪深300指数。图表显示，行业增速明显高于整体市场水平，尤其是家具品类零售额增长显著。

投资建议

推荐重点布局家居行业龙头企业：软体家居龙头顾家家居（603816.SH），定制家居龙头欧派家居（603833.SH）。建议关注中高端睡眠品牌慕思股份（001323.SZ）和数字化转型的居然之家（000785.SZ），以及产品矩阵全面的喜临门（603008.SH）。

后市展望

当前宏观环境与地产市场拐点仍是关键变量。建议投资者密切关注政策持续效果与行业结构性机会，保持谨慎乐观态度。

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