20240708-华龙期货-铝周报_中国PMI处于收缩区间_铝价或震荡运行_9页_1002kb

中国铝市场分析报告总结

一、经济概况与PMI数据

根据国家统计局数据显示，2024年6月，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定。新订单指数为49.5%，较上月下降0.1个百分点，表明市场需求略有下降。原材料库存指数为47.6%，较上月下降0.2个百分点，反映原材料库存继续减少，但增速有所放缓。总体来看，制造业企业生产保持扩张，但需求景气度略有下滑。

二、氧化铝与电解铝供需情况

氧化铝产能持续攀升，供需缺口达到13万吨，是我国氧化铝的需求缺口月度历史的新高。库存降至541万吨，处于近年来的低位水平。

电解铝产量继续保持高速增长，库存量244,020吨，但出现小幅上升。氧化铝库存的减少和产能的提升形成了供需矛盾，对价格形成支撑。电解铝现货价格略有波动，仍维持贴水现象。

三、期货与外盘铝库存情况

上海期货交易所电解铝库存小幅增长，增至73.5万吨。伦敦金属交易所（LME）铝库存在近期出现小幅下降，注销仓单占比达到54.57%，市场结构相对健康，但差异趋于收敛。

四、价格走势分析与趋势展望

从整体库存水平和供需关系来看，铝价或将继续维持高位震荡的趋势。需求端的变化、产能的增减等多个因素可能对未来走势产生较大影响。汇率以及美联储的货币政策变化将以及内外部政策影响仍需密切关注，是潜在的风险点。

风险提示

• 美联储政策变化超预期。
• 电解铝产量可能出现超预期增长或减少。
• 铝需求若出现大幅变化，将对价格产生关键影响。

综上所述，随着氧化铝缺口逐步扩大，电解铝产量保持高位，市场库存总体充裕，铝价维持震荡走势的可能性较大。建议投资者密切追踪政策变化及库存的动态调整，以应对潜在的风险和机会。