20221031-东方金诚-2022年10月PMI数据点评_10月官方PMI回落至收缩区间_四季度开局经济下行压力加大_3页_289kb

2022年10月中国PMI数据总结

核心内容

2022年10月，中国制造业和非制造业采购经理指数（PMI）均回落至收缩区间，显示四季度经济开局面临下行压力。制造业PMI为49.2%，较上月下降1.9个百分点；非制造业商务活动指数为48.7%，较上月下降1.9个百分点。

主要观点

制造业景气度下滑

• 供需两端同步回落：制造业生产指数为49.6%，新订单指数为48.1%，均处于收缩区间。
• 行业开工率下降：除高炉和化工产业链开工率环比上升外，焦化、沥青、汽车行业等开工率均出现环比下行。
• 需求不足显著：反映需求不足的企业占比达52.8%，其中高耗能行业占比更高，达56.7%。
• 疫情波动影响显著：尽管感染人数与上月基本持平，但省会及大型城市疫情波动明显，对制造业生产经营和市场需求造成较大冲击。

价格指数回升

• 原材料购进价格指数上涨：达到53.3%，较上月上升2个百分点，与国际原油和国内煤炭价格上涨相关。
• 出厂价格指数回升：达到48.7%，较上月上升1.6个百分点。
• PPI同比增速预计继续下行：受去年高基数影响，10月PPI同比增速可能继续从上月的0.9%下降。

基建投资支撑经济

• 建筑业PMI保持高位：为58.2%，虽较上月下降2个百分点，但仍处于高速扩张区间。
• 基建投资稳增长：四季度基建投资有望保持两位数增长，全年（不含电力）增速预计达10%左右，将拉动GDP增速约1个百分点。

服务业受疫情影响较大

• 服务业PMI大幅下滑：为47.0%，较上月下降1.9个百分点，主要受疫情波动影响。
• 接触性服务业低迷：零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等行业景气度明显下降。
• 非接触型服务业表现较好：电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业保持较高景气度。

关键信息

• PMI回落原因：疫情波动、楼市低迷、外需放缓。
• 政策应对：国务院常务会议部署稳经济一揽子政策和接续措施，强调财政金融政策支持重大项目建设、设备更新改造，促进消费恢复。
• 未来展望：若疫情得到有效控制，11月制造业PMI有望反弹，服务业PMI也将有所改善，带动四季度GDP增速保持回稳向上势头。

政策与市场影响

• 稳增长政策仍具空间：当前宏观政策需继续以稳增长为导向，重点支持实体经济和有效需求。
• 提振消费成为关键：消费恢复是推动经济复苏的重要动力，需加强政策引导和市场信心。

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