20250702-银河期货-甲醇半年报_供应干扰消退_甲醇重心有望下移_24页_2mb

甲醇半年报分析总结

一、前言概要

• 综合分析：
  下半年供应端，煤价下跌空间有限，煤制利润维持高位，国内供应相对充裕。需求端，MTO新增装置投产，但利润压缩，传统需求扩张难有亮点。地缘冲突缓和但需警惕进口干扰，对价格产生扰动。
• 策略推荐：
  短期震荡，中长期做空为主；跨期反套关注机会；PP-3MA修复机会；卖看涨期权，做空波动率。

二、基本面情况

• 供应端：
  国内产能持续扩张，2024-2025年新增装置逐步投产。煤价下跌但煤制利润高位，开工率高位运行。进口受中东冲突影响大幅减少，后期预期修复但需谨慎。
• 需求端：
  MTO新增装置投产，但利润压缩后可能面临检修；传统下游需求产能扩张，但整体表现平平。

三、后市展望及策略推荐

• 市场展望：
  短期震荡，中长期受进口修复及高供应压制，支撑位2200元/吨。地缘冲突缓和后，进口增加可能导致价格下行。
• 策略：
  单边：短期震荡，中长期做空；
  套利：跨期反套关注机会，关注PP-3MA修复；
  期权：卖看涨期权，做空波动率。

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