20220301-天风期货-生猪周报_严冬不肃杀_何以见阳春（二）_25页_1mb

生猪周报总结（2022年03月01日）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年2月25日当周的生猪市场情况，分析了生猪价格、养殖利润、饲料成本、产能变化、消费恢复、政府收储政策等关键指标，并结合历史数据与市场调研，探讨了未来市场走势及影响因素。

主要观点与关键信息

1. 生猪价格与养殖利润

• 生猪价格：本周生猪价格先抑后扬，整体在低位震荡，商品猪出栏价为12.44元/公斤，环比微涨0.19元/公斤。
• 养殖利润：自繁自养养殖利润为-481.9元/头，环比改善13.2元；外购仔猪养殖利润为-145.9元/头，环比改善3.9元。尽管有所回升，但整体仍处于亏损状态。
• 猪粮比价：全国大中城市猪粮比价为4.98，跌破5:1，进入《政府猪肉储备调节机制》确定的过度下跌一级预警区间，表明市场供需失衡，价格下跌压力较大。

2. 产能去化尚未结束

• 能繁母猪存栏：1月末全国能繁母猪存栏量为4290万头，环比下降0.9%，同比下降3.7%，7个月累计调减274万头，显示产能仍在去化。
• 生猪出栏：1月全国生猪出栏环比+9.4%，同比+23.6%，2月出栏量正常，但整体供应压力仍较大。
• 出栏体重：2月24日当周全国生猪出栏均重116.36公斤/头，较前周微升，为近3个月首次止降回升，表明市场供应开始趋于平稳。

3. 消费恢复缓慢

• 节后消费：节后屠宰量缓慢恢复，消费疲软，对价格支撑有限。2月18-24日当周屠宰量为74.82万头，日均10.69万头，略高于前周，但增幅有限。
• 历史趋势：根据非瘟前6年数据，2月屠宰量通常处于年度低位，约占全年总量的6.9%，预计3-5月逐步增加，6-8月因气温高消费下降，9月后回升。

4. 饲料成本上涨

• 饲料价格：生猪饲料平均价为3.52元/公斤，周度上涨0.06元，月度上涨0.16元。主要原因是原料价格上涨，推动饲料价格走高。
• 成本影响：饲料成本上涨对生猪养殖利润造成较大压力，自繁自养养殖利润下降，外购仔猪养殖利润亦为负值。

5. 政府收储政策启动

• 预警机制：猪粮比价跌破5:1，触发过度下跌一级预警，发改委将启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导地方收储。
• 收储计划：2022年第一批中央储备冻猪肉收储竞价交易共计4万吨，分别于3月3日和3月4日进行。
• 地方收储：广东、河南、吉林、宁夏、四川、湖北、江西等多地已启动或计划启动冻猪肉收储工作，以稳定市场供需和价格。

6. 市场供需与未来展望

• 产能去化：全国生猪产能仍处去化阶段，预计产能拐点将在5-6月出现。
• 仔猪补栏：3-4月将出现仔猪产量高峰，若仔猪平稳进入育肥环节，可能对9-10月价格形成压制。
• 消费趋势：预计后期屠宰量将继续恢复，但受消费疲软影响，恢复速度有限。

产业价格数据周度变化

政策与市场联动

• 《十四五规划》：提出将猪肉产能稳定在5500万吨左右，能繁母猪存栏控制在4100万头左右，最低不低于3700万头。
• 收储政策：发改委启动中央冻猪肉储备收储，地方亦有跟进，旨在缓解市场供需矛盾，稳定价格。
• 预警机制：猪粮比价低于5:1即进入一级预警，表明市场供需失衡，政府将采取措施干预。

总结

当前生猪市场面临供需失衡、成本上升、消费疲软等多重压力，猪粮比价跌破5:1，进入过度下跌一级预警区间，政府已启动中央冻猪肉储备收储工作。尽管部分指标如出栏体重略有回升，但整体产能仍处于去化阶段，预计未来5-6月产能拐点将出现。同时，3-4月仔猪产量高峰可能对9-10月价格形成压制。市场整体偏空，但收储政策对价格形成一定支撑。