20220107-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米区间震荡_生猪供求宽松不改_15页_799kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员张晓君撰写，主要分析玉米和生猪期货市场的近期走势及未来展望，结合宏观、产业和供需逻辑，提出操作建议并提示相关风险。

主要观点

玉米市场

• 宏观逻辑：全球通胀压力不减，农产品价格整体强势。
• 产业逻辑：我国主动建库周期仍在持续，贸易商建库意愿不足。
• 供需逻辑：
  • 长期来看，2022年生猪存栏仍处相对高位，替代价差回归，饲用需求回暖，产需缺口仍存，多元化供给基本实现年度供求紧平衡。
  • 短期来看，基层售粮加速，卖压显现，但优质粮源惜售情绪不减，贸易商和企业理性建库，春节前购销博弈持续，玉米期货预计维持区间震荡。
• 操作建议：建议观望，关注2205合约2650-2660支撑位是否有效。
• 风险提示：包括新冠疫情、猪瘟疫病等对市场的影响。

生猪市场

• 宏观逻辑：全球通胀传导，猪价对CPI有一定支撑作用。
• 产业逻辑：政策调控加码，2022年进入实质去产能阶段。
• 供需逻辑：
  • 供给方面：养殖端出栏积极，小体重猪增加，低价白条充斥市场，阶段性供求宽松格局不改。
  • 需求方面：元旦效应消退，新冠疫情形势严峻，终端消费支撑不足，屠宰企业开工率回落，白条价格持续走弱。
• 操作建议：维持空头思路，建议前期已入场空单继续持有。
• 风险提示：包括新冠疫情、猪瘟疫病、替代品进口节奏、新作玉米收获进度等。

关键信息

玉米

• 现货价格：本周锦州港新粮主流收购价2620元/吨。
• 期货走势：2205合约本周冲高回落，周涨幅0.37%至2682元/吨。
• 市场情绪：优质粮源惜售情绪仍存，贸易商建库积极性不高。
• 替代品影响：小麦玉米价差回归，玉米饲用消费回暖。

生猪

• 现货价格：本周河南生猪出栏价15元/公斤，继续走弱。
• 期货走势：2203合约本周周跌幅3.7%至13915元/吨。
• 供需变化：供给充裕，需求不足，阶段性供求宽松格局不改。
• 市场数据：
  • 国内重点屠宰企业平均开工率32.31%，较上周下降1.16个百分点。
  • 北方重点市场白条均价19.66元/公斤，环比降幅4.14%。
  • 南方重点市场白条均价23.25元/公斤，环比降幅2.31%。

风险提示

• 替代品规模：小麦、稻谷等替代品的市场变化可能影响玉米需求。
• 进口节奏：进口玉米持续投放，对市场形成压力。
• 新作收获：新作玉米的收获进度可能影响市场供需。
• 疫情发展：新冠疫情和猪瘟疫病对生猪需求和供给均存在不确定性。

操作建议

• 玉米：建议观望，关注2205合约2650-2660支撑位是否有效。
• 生猪：维持空头思路，建议前期已入场空单继续持有。

附图说明

• 图片展示了南北港口玉米价格走势、玉米期货05合约日线走势图、生猪现货价格走势、生猪期货03合约日线走势图等市场数据。
• 还包括替代品库存、加工利润、生猪交易均重、白条价格、仔猪价格及育肥利润等图表，用于辅助分析市场供需和价格走势。

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