20230611-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_新型电力系统建设需_软_硬_并施_17页_1mb

市场行情

本周上证综指上涨0.04%，创业板指下跌4.09%。公用事业板块上涨0.21%，环保板块下跌1.54%，煤炭板块上涨2.32%，碳中和板块下跌2.76%。

新型电力系统

根据《新型电力系统蓝皮书》，系统确保能源安全为前提，清洁低碳为核心，目标是“1+X”的新型电力系统（传统电源冗余+新能源扩展）。系统建设需“硬件”（调节资源和电网技术）和“软件”（市场化机制），但根据能源三角，成本可能因消纳需求上升。新型电力系统有四大特征：安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合，并分为三步走发展路径。

政策与行业数据

• 海域立体设权征求意见：鼓励海上光伏、风电等用海立体开发。
• IEA报告：2023年全球可再生能源装机容量将增长，太阳能主导新增产能。
• 广东省储能政策：要求新能源项目配置储能，目标到2025年新增储能规模100万千瓦以上。

投资建议

• 火电板块：关注华能国际（拓展新能源）、宝新能源（灵活煤炭配置）。
• 风光发电板块：关注龙源电力（新能源运营龙头）。
• 核电板块：关注中国核电（重启与市场化受益）。
• 环保板块：关注青达环保（火电灵活性改造）。
• 电力板块：新增装机、需求、市场化进度等风险预警。

风险提示

• 失去预期风险：新增装机不足、煤价高位、新能源补贴退坡。
• 政策风险：环境治理政策滞后可能导致板块需求不均。
• 其他：煤炭和天然气价格波动，碳市场交易活跃度。

该报告强调行业转型机遇，但需警惕潜在下行风险，建议投资者基于自身情况评估并采取行动。