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2018年市场展望总结

核心内容

2018年市场展望报告由西南证券研究发展中心策略研究团队发布，旨在为投资者提供2018年的市场分析和投资机会展望。报告从2017年市场回顾、宏观经济展望、大势研判及投资机会四个方面进行分析。

主要观点

2017年市场回顾

• 上证综指一路震荡向上，创业板指年中见底反弹。
• 市值与涨幅呈正相关，2638点以来不同涨幅A股占比显示市场结构变化。
• 家电与食品饮料行业连续两年涨幅进入前5名。
• 行业集中度提升，龙头企业表现优于小市值公司。
• 2017年市场呈现“松首发，紧定增”的态势，全年IPO数量约500家，A股总上市公司数有望达到4000家。

2018年宏观经济展望

• 宏观经济仍处于L型筑底阶段，需求拉动的经济周期性波动减弱，供给侧改革成为主导。
• 通胀预计小幅上行，但单边上行可能性不大。
• 投资、进出口、消费三方面整体需求偏弱，周期品涨幅将低于2017年。
• 货币政策保持稳健，外部资金环境偏紧。

2018年大势研判

• 市场将呈现“慢牛”态势，主要受以下因素影响：
  • 新股持续发行导致A股总供给增加，小市值公司稀缺性下降。
  • 监管从严，影响市场流动性。
  • 机构化主导，机构持股市值增加，散户权重下降。
  • 产业变迁推动优胜劣汰，强者恒强。

关键信息

风险因素

• 全球经济复苏不达预期
• 金融去杠杆进程超预期
• 海外地缘政治风险
• 产业政策变化

投资机会展望

2018年投资机会主要围绕以下四条主线展开：

1. 新兴产业1——物联网产业链

• 物联网产业链相关公司包括传感器、操作系统、芯片、数据服务平台、云计算服务、网络运营商等。
• 关注主要厂商如PHILIPS、CISTA、华为、飞思卡尔半导体、大立科技、Tensor Flow、微软、英伟达、中科寒武纪等。

2. 新兴产业2——人工智能产业链

• 人工智能产业链包括基础设施、技术研究及服务、行业应用等。
• 基础设施环节：传感器、操作系统、芯片、数据服务平台、云计算服务、网络运营商
• 技术研究及服务：计算机视觉、自然语言处理、人机交互、深度学习研究
• 行业应用：机器人、虚拟个人助理、无人驾驶、无人机、智能安防、智慧医疗、智能家居、可穿戴设备
• 主要厂商包括依图科技、旷视科技、科大讯飞、小I机器人、大疆无人机、格灵深瞳、海康威视、IBM Watson、云知声、小米科技、Nuance、微软、谷歌、百度深度学习、阿里巴巴等。

3. 新兴产业3——5G通信产业链

• 5G产业链规划时间表显示5G发展将逐步推进。
• 重点关注5G相关行业龙头，如华为、腾讯云、阿里云、微软云、亚马逊云、中国移动、中国电信、中国联通等。

4. 消费升级——美好生活主题

• 关注二线消费领域崛起的龙头股，如雄安新区建设相关板块。
• 适当关注纺织服装行业整合后的龙头投资机会。
• 关注原油涨价对石化行业带来的投资机会。

投资策略

• 行业选择：

  • 选择与物联网、人工智能等新一轮产业革命相关的行业，如电子、通信。
  • 选择市场前景广阔的行业，如生物医药，特别关注创新药企业。
  • 关注钢铁、煤炭、电解铝等脉冲性机会。
  • 适当关注原油涨价带来的石化行业机会。
  • 适当关注纺织服装行业整合后的龙头股机会。

• 主题配置：

  • 继续关注5G相关行业龙头的投资机会。
  • 关注进口替代相关主题，如面板、芯片、发动机、机床、机器人等。
  • 关注雄安新区建设进展，把握相关板块投资机会。
  • 关注二线消费领域崛起的龙头股投资机会。

分析师信息

• 分析师：朱斌
• 执业证号：S1250515070001
• 电话：021-68415861
• 邮箱：zhbin@swsc.com.cn

投资评级说明

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