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2026年2月6日沪锌市场周报总结

核心内容概述

本周沪锌市场呈现震荡下行趋势，主力合约价格大幅回落，周线跌幅达5.36%。整体市场环境受到宏观和基本面因素的双重影响，锌价预计将在2.4-2.5万元/吨区间宽幅调整。

主要观点

1. 期现市场走势

• 沪锌主力合约：本周沪锌主力合约收盘价为24450元/吨，较上周下跌1385元/吨，跌幅5.36%。
• 伦锌走势：伦锌价格回调，周线跌幅3.33%，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭的可能。
• 持仓变化：沪锌前20名净持仓减少7219手，持仓量下降18.3%，显示市场多空交投谨慎。
• 现货升贴水：国内现货贴水25元/吨，较上周上涨60元/吨；LME锌近月与3月价差为-20.75美元/吨，较上周有所增加。

2. 库存变化

• LME库存：LME精炼锌库存为107800吨，较上周减少1.78%。
• 国内库存：上期所精炼锌库存增加8.5%至70689吨，国内社会库存增加10.54%至118500吨，显示市场供应偏紧。

3. 供应端分析

• 全球锌矿产量：2025年11月全球锌矿产量为106.27万吨，环比下降1.11%，同比增长2.39%。
• 中国锌矿进口：2025年12月进口锌矿砂及精矿462599.36吨，环比下降10.44%，同比增长1.15%。
• 全球精炼锌供需：ILZSG数据显示，2025年11月全球精炼锌缺口为0.77万吨，较去年同期减少5.08万吨。
• 中国精炼锌产量：2025年12月锌产量为67.5万吨，同比增加11%；2025年1-12月累计产量为752.8万吨，同比增加9.3%。
• 精炼锌进出口：2025年12月进口量同比减少73.4%，出口量同比增加524.21%。

下游需求分析

1. 镀锌板（带）市场

• 产量与库存：2025年1-12月镀锌板（带）库存同比增加19.78%。
• 进出口：2025年12月镀锌板（带）进口量同比减少43.22%，出口量同比增加45.95%，出口企稳回升。

2. 房地产市场

• 新开工面积：2025年1-12月房屋新开工面积同比减少20.47%，竣工面积同比减少23.9%。
• 到位资金：房地产开发企业到位资金同比减少13.4%，个人按揭贷款同比减少17.8%，显示地产板块需求疲软。

3. 基建投资

• 基建投资增速：2025年1-12月基础设施投资同比下降1.48%，显示基建需求趋弱。

4. 家电市场

• 冰箱产量：2025年12月冰箱产量同比增加5.7%，累计产量同比增加1.6%。
• 空调产量：2025年12月空调产量同比减少9.6%，累计产量同比增加0.7%。

5. 汽车市场

• 产销情况：2025年12月中国汽车销售量同比减少6.2%，产量同比减少2.09%，但整体市场仍保持稳定向好的趋势。

技术面与市场展望

• 技术分析：持仓减量与价格调整同步，多空交投谨慎。
• 市场展望：预计沪锌价格将宽幅调整，关注2.4-2.5万元/吨区间，上涨动能减弱。

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