20250704-瑞达期货-沪锌市场周报_伦锌强势内需仍弱_预计锌价宽幅调整_18页_1mb

沪锌周报（2025年7月4日）分析总结

行情回顾
本周沪锌主力合约震荡调整，周线涨跌幅为+0.00%，振幅1.90%，收盘报价22410元/吨。价格整体平稳，但波动较小。

行情展望
宏观面：美国6月非农就业超预期，失业率下降，ISM服务业PMI为50.8，美联储降息预期下降；基本面：锌矿进口量上升，加工费增加，供应加快恢复，生产积极性提升，但国内进口窗口关闭；需求端：下游进入淡季，开工率下降，消费转淡；国际：伦锌强势运行，LME锌升水上涨，支撑国内价格。技术面：持仓下降，关注MA10支撑位。

策略建议
操作建议以观望为主，短期无明显方向性操作机会。

期现市场关键点

• 沪伦比值下降，伦锌跌幅超1%。
• 沪锌前20名净持仓上升，显示市场参与度增加。
• 锌铝价差和铅锌价差下跌，反映市场弱势。
• 现货升贴水下调，国内升水减少。
• 库存方面：国内社会库存持稳略增，LME库存连续下降。

产业情况

• 上游供应：锌矿产量回升，进口量同比增加，但国内供应增长加速。WBMS报告显示全球精炼锌供应短缺。
• 需求端：镀锌板出口企稳，但房屋新开工面积同比下滑；基建投资同比增加；家电和汽车产量基本稳定，但需求仍偏弱。整体需求淡季特征明显，消费趋于转淡。