20250725-瑞达期货-沪锌市场周报_伦锌强势内需仍弱_预计锌价宽幅调整_18页_1mb

沪锌市场周报总结（基于瑞达期货研究院2025.07.25报告）

本周沪锌主力合约上涨2.65%，振幅2.94%，收盘价22885元/吨，市场呈现冲高震荡态势。宏观方面，工信部推动调结构、淘汰落后产能，特朗普关税政策预期升温，增加不确定性。基本面，锌矿进口量上升，加工费上涨，冶炼厂利润修复，供应增长加快；国内需求进入淡季，下游采购以低成本为主，高价位接受度低，社会库存累积。海外LME锌价强势，由于库存下降和注销仓单上升，带动国内价格波动。技术面，持仓量减少，价格回调，跌破M5均线支撑，多头氛围减弱。

整体来看，伦锌表现强于沪锌，沪伦比值下降。供应端，锌矿产量和进口量有所下降，但精炼锌产量回升，进口量同比增加。需求端，镀锌板出口企稳，但房屋新开工面积同比下滑，基建投资则同比增加；冰箱、空调产量增长，汽车产销稳定。库存方面，LME精炼锌库存减少，国内社会库存增加，价差显示锌铝和铅锌市场调整。

策略建议暂为观望，等待市场进一步信号。总体预计锌价宽幅调整可能继续，关注供需平衡和宏观风险。

这份总结简要覆盖了报告的核心要素。