20251203-华泰期货-黑色建材日报_宏观预期继续发力_钢价区间震荡运行_12页_3mb

黑色建材日报 2025-12-03 总结

一、宏观与玻璃、纯碱

宏观预期增强，钢价呈现区间震荡。

玻璃

1. 期货价格下跌，现货售价重心下移，宏观逻辑支撑有限。
2. 玻璃生产线上行后，冷修增多带动局部需求提升，但供应端收缩不足，供需矛盾不变。
3. 超高库存压力持续，企业亏损导致产能出清仍需时间。

纯碱

1. 纯碱期货上行，生产成本端得到稳定。
2. 纯碱现货需求以刚需为主，产销同比下降，库存有所回落。
3. 前期冷修玻璃预期稳定，但重碱需求承压，影响纯碱价格上限。

二、双硅市场分析

硅锰（SiMn）

1. 硅锰企业处于亏损态势，产能利用率继续下降，热电成本支撑现货价格。
2. 库存仍处于高位，即使产量减少，也未能有效缓解。

硅铁（SiFe）

1. 硅铁厂家维持产量和库存，这受到下游需求放缓抑制。
2. 开工率下降，库存有所下滑，定价仍需关注成本变化。
   风险因素主要包括宏观稳定性、政策影响，以及对下游需求产品的交付情况