20251203-光大期货-有色商品日报_12页_2mb

报告摘要

有色商品市场动态分析总结：

铜：
- 隔夜铜价冲高回落，进口亏损维持。
- 宏观层面：美国总统特朗普提及美联储新任主席为哈塞特，属鸽派，或强化宽松预期，但需观察政策与通胀平衡。国内关注中央经济工作会议。
- 基本面：产量环比大增，终端需求放缓，维持刚性采购为主。库存增加，价格持续上行存疑。
铝：
- 铝价震荡偏弱，持仓减仓显著，现货贴水扩大。
- 基本面：电解铝社会库存增加，去库顺畅。新能源汽车购置税政策尾声，下游需求短期兑现但难持续，价格“再攀年内新高”预期降低。
镍：
- LME与SHFE镍库存处于中低水平，升水下跌，进口依存度高。
- 产业链承压：低镍铁价格下行，原料支撑减弱，不锈钢库存增加。新能源电池原料端三元前驱体环比下降。库存或因产量增加承压，但成本支撑（一体化MHP生产成本约11万元/吨）可择机布局。
锌：
- 隔夜震荡略偏强；进口盈利变化，库存下降反映累库趋势趋缓。
锡：
- 精矿与精锡价差扩大，反映价格波动放大；持仓量增加显示多空博弈升温，短期内关注供需及进口窗口变动。