20260621-国盛证券有限责任公司-有色金属行业周报_28页_2mb

有色金属行业周度分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年6月有色金属市场的主要走势，涵盖了贵金属、工业金属、能源金属、稀土及磁材等板块。重点分析了美联储政策、地缘政治局势、供需变化及库存情况对金属价格的影响，并提供了投资建议和相关数据支持。

主要观点

贵金属

• 美联储政策：6月议息会议维持利率不变，但市场预期年内加息概率接近100%，偏鹰派表态压制黄金短期走势。
• 地缘政治：美伊谅解备忘录文本内容公布，虽未获官方确认，但市场预期其将改善地缘局势，对黄金形成支撑。
• 金价趋势：短期面临地缘不确定性与美联储紧缩预期压制，中长期看涨逻辑未变，建议关注灵宝黄金、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业、兴业银锡、盛达资源等。

工业金属

铜

• 供应受限：江西部分区域暂停反向开票业务，合金锭供应进一步缩减。
• 库存变化：全球铜库存环比减少4.7万吨，SH铜库存减少1.2万吨，COMEX库存微增。
• 需求支撑：金三银四消费旺季后，国内去库放缓，电网、新能源、AI提供结构性支撑。
• 建议关注：藏格矿业、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业等。

铝

• 供需影响：印度供给缺口未回补，中东运输存在变数，国内库存连续去库，出口改善。
• 价格走势：铝价震荡运行，受宏观情绪和海外局势扰动。
• 建议关注：创新实业、百通能源、中国铝业、中国宏桥、宏创控股、南山铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份等。

镍

• 供需共振：镍铁价格重心上移，高镍铁上涨0.9%，下游刚需买盘入场。
• 成本支撑：湿法冶炼成本支撑减弱，但高冰镍链路经济性增强，预计镍铁供应将收紧。
• 建议关注：力勤资源、华友钴业、格林美、中伟股份等。

锡

• 价格下跌：受美联储鹰派信号和流动性收缩预期压制，锡价下跌。
• 政策影响：央行、证监会等出台金融扶持政策，中长期利好电子制造和金属材料需求。
• 建议关注：锡业股份、华锡有色、兴业银锡、新金路等。

能源金属

锂

• 价格下跌：电碳、电氢、碳酸锂期货价格均下跌，锂辉石和锂云母价格也出现下滑。
• 供给端：碳酸锂产量环比上涨，库存延续去库，交易所库存减少。
• 需求端：电动车销量回升，但市场仍以刚需为主。
• 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛新锂能、雅化集团、大中矿业、国城矿业、华联控股等。

钴

• 价格破位下行：电解钴价格下跌4.3%，市场出现“买跌不买涨”负反馈。
• 供给端：刚果原材料集中到港，打破原料紧平衡状态，带来降价压力。
• 需求端：处于淡季，仅维持刚需采购。
• 建议关注：华友钴业、力勤资源、腾远钴业等。

稀土&磁材

• 价格偏强：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格均上涨，涨幅分别为4.5%、6.8%、3.6%。
• 供给端：矿端产能受限，废料短缺导致分离厂开工率下降。
• 需求端：下游企业启动集中备库，军工及战略储备需求持续释放。
• 建议关注：中稀有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、中科三环、中国稀土、宁波韵升等。

关键信息

• 美联储政策：维持利率不变，但年内加息概率接近100%，通胀预期上调，失业率预期下调。
• 地缘政治：美伊谅解备忘录文本发布，预计短期内对地缘局势有所缓解。
• 库存变化：多数金属库存环比减少，但部分品种如锂、钴库存变化复杂，需关注供需变化。
• 行业走势：整体呈现震荡运行，部分品种如稀土、铜、铝等受到供需变化和政策影响，表现偏强。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期：可能影响金属消费，进而影响价格。
• 地缘政治风险：金属资源分布集中，政治变动可能影响供给。
• 美联储超预期紧缩：可能压制黄金等交易金属价格。

重点标的

图表目录（摘要）

• 图表1-5：有色金属板块涨跌情况
• 图表6-10：贵金属、基本金属、能源金属、稀土金属、小金属价格及库存变化
• 图表11-40：交易所库存、产量、进出口数据等
• 图表41-51：铜、铝、镍、锡等金属的库存、产量、价格走势
• 图表52-69：锂、钴、稀土等金属的库存、产量、价格及盈利空间
• 图表70-90：新能源车销量、空调销量、风电装机容量等需求数据

投资建议

• 贵金属：短期承压，但中长期看涨逻辑未变，关注黄金相关企业。
• 工业金属：铜、铝、镍等金属价格震荡运行，关注供给与需求变化。
• 能源金属：锂、钴价格短期承压，但需求支撑仍强，关注相关企业。
• 稀土&磁材：价格偏强，建议关注稀土产业链企业。

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