> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业周度分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年6月有色金属市场的主要走势，涵盖了贵金属、工业金属、能源金属、稀土及磁材等板块。重点分析了美联储政策、地缘政治局势、供需变化及库存情况对金属价格的影响，并提供了投资建议和相关数据支持。 ## 主要观点 ### 贵金属 - **美联储政策**：6月议息会议维持利率不变，但市场预期年内加息概率接近100%，偏鹰派表态压制黄金短期走势。 - **地缘政治**：美伊谅解备忘录文本内容公布，虽未获官方确认，但市场预期其将改善地缘局势，对黄金形成支撑。 - **金价趋势**：短期面临地缘不确定性与美联储紧缩预期压制，中长期看涨逻辑未变，建议关注**灵宝黄金、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业、兴业银锡、盛达资源**等。 ### 工业金属 #### 铜 - **供应受限**：江西部分区域暂停反向开票业务，合金锭供应进一步缩减。 - **库存变化**：全球铜库存环比减少4.7万吨，SH铜库存减少1.2万吨，COMEX库存微增。 - **需求支撑**：金三银四消费旺季后，国内去库放缓，电网、新能源、AI提供结构性支撑。 - **建议关注**：**藏格矿业、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业**等。 #### 铝 - **供需影响**：印度供给缺口未回补，中东运输存在变数，国内库存连续去库，出口改善。 - **价格走势**：铝价震荡运行，受宏观情绪和海外局势扰动。 - **建议关注**：**创新实业、百通能源、中国铝业、中国宏桥、宏创控股、南山铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份**等。 #### 镍 - **供需共振**：镍铁价格重心上移，高镍铁上涨0.9%，下游刚需买盘入场。 - **成本支撑**：湿法冶炼成本支撑减弱，但高冰镍链路经济性增强，预计镍铁供应将收紧。 - **建议关注**：**力勤资源、华友钴业、格林美、中伟股份**等。 #### 锡 - **价格下跌**：受美联储鹰派信号和流动性收缩预期压制，锡价下跌。 - **政策影响**：央行、证监会等出台金融扶持政策，中长期利好电子制造和金属材料需求。 - **建议关注**：**锡业股份、华锡有色、兴业银锡、新金路**等。 ### 能源金属 #### 锂 - **价格下跌**：电碳、电氢、碳酸锂期货价格均下跌，锂辉石和锂云母价格也出现下滑。 - **供给端**：碳酸锂产量环比上涨，库存延续去库，交易所库存减少。 - **需求端**：电动车销量回升，但市场仍以刚需为主。 - **建议关注**：**赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛新锂能、雅化集团、大中矿业、国城矿业、华联控股**等。 #### 钴 - **价格破位下行**：电解钴价格下跌4.3%，市场出现“买跌不买涨”负反馈。 - **供给端**：刚果原材料集中到港，打破原料紧平衡状态，带来降价压力。 - **需求端**：处于淡季，仅维持刚需采购。 - **建议关注**：**华友钴业、力勤资源、腾远钴业**等。 ### 稀土&磁材 - **价格偏强**：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格均上涨，涨幅分别为4.5%、6.8%、3.6%。 - **供给端**：矿端产能受限，废料短缺导致分离厂开工率下降。 - **需求端**：下游企业启动集中备库，军工及战略储备需求持续释放。 - **建议关注**：**中稀有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、中科三环、中国稀土、宁波韵升**等。 ## 关键信息 - **美联储政策**：维持利率不变，但年内加息概率接近100%，通胀预期上调，失业率预期下调。 - **地缘政治**：美伊谅解备忘录文本发布，预计短期内对地缘局势有所缓解。 - **库存变化**：多数金属库存环比减少，但部分品种如锂、钴库存变化复杂，需关注供需变化。 - **行业走势**：整体呈现震荡运行，部分品种如稀土、铜、铝等受到供需变化和政策影响，表现偏强。 ## 风险提示 - **全球经济复苏不及预期**：可能影响金属消费，进而影响价格。 - **地缘政治风险**：金属资源分布集中，政治变动可能影响供给。 - **美联储超预期紧缩**：可能压制黄金等交易金属价格。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|----------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 000975.SZ | 山金国际 | 买入 | 1.26 | 1.57 | 2.05 | - | 17.70 | 13.45 | 10.28 | - | | 600988.SH | 赤峰黄金 | 买入 | 1.62 | 2.71 | 3.05 | 3.59 | 25.10 | 11.31 | 10.02 | 8.52 | | 603993.SH | 洛阳钼业 | 买入 | 0.95 | 1.47 | 1.67 | 1.81 | 20.40 | 13.63 | 12.03 | 11.06 | | 01378.HK | 中国宏桥 | 买入 | - | 3.29 | 3.72 | 4.14 | 13.40 | 6.92 | 6.11 | 5.49 | | 000657.SZ | 中钨高新 | 买入 | - | 3.15 | 3.56 | - | 88.50 | 31.21 | 27.65 | - | ## 图表目录（摘要） - 图表1-5：有色金属板块涨跌情况 - 图表6-10：贵金属、基本金属、能源金属、稀土金属、小金属价格及库存变化 - 图表11-40：交易所库存、产量、进出口数据等 - 图表41-51：铜、铝、镍、锡等金属的库存、产量、价格走势 - 图表52-69：锂、钴、稀土等金属的库存、产量、价格及盈利空间 - 图表70-90：新能源车销量、空调销量、风电装机容量等需求数据 ## 投资建议 - **贵金属**：短期承压，但中长期看涨逻辑未变，关注黄金相关企业。 - **工业金属**：铜、铝、镍等金属价格震荡运行，关注供给与需求变化。 - **能源金属**：锂、钴价格短期承压，但需求支撑仍强，关注相关企业。 - **稀土&磁材**：价格偏强，建议关注稀土产业链企业。 ## 免责声明 本报告内容来源于公开资料，不构成投资建议，不保证数据的准确性和完整性。投资者需自行判断，本公司不承担因使用本报告而产生的任何责任。