> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业总结 ## 核心内容 近期环保行业政策及市场动态表明，国家正加速推动重点行业节能降碳改造，并加强流域水生态环境保护，同时环保板块估值处于历史低位，具备配置价值。 ### 节能降碳攻坚方案 国家发改委等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，自2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，目标在2028年底形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。政策将加速绿色转型，支撑碳市场扩容，利好碳监测及管理赛道，建议关注雪迪龙、聚光科技等标的。 ### 辽宁省水生态环境保护规划 《辽宁省“十五五”流域水生态环境保护规划（征求意见稿）》提出，至2030年全面改善水环境质量，完成入河排污口排查整治，基本消除县乡黑臭水体，美丽河湖建成率超65%，并修复湿地3.8万亩。规划将提振生态修复工程需求，建议关注高能环境、东珠生态等企业。 ## 主要观点 1. **政策驱动绿色转型** 国家政策明确节能降碳目标，推动重点行业绿色低碳发展，为环保行业带来长期利好。 2. **碳市场扩容预期增强** 政策实施将支撑碳市场扩容，碳管理相关企业受益，如雪迪龙、聚光科技。 3. **生态修复需求提升** 辽宁省规划将推动生态修复工程需求，相关企业有望受益。 4. **环保板块估值低位** 当前环保板块机构持仓和估值处于历史低位，具备配置价值，建议关注资源循环与高分红资产。 ## 关键信息 ### 政策目标 - **节能降碳改造**：2026年起实施，2028年底目标为形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。 - **重点行业**：钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电。 - **水生态环境保护**：至2030年基本消除县乡黑臭水体，美丽河湖建成率超65%，修复湿地3.8万亩。 ### 板块行情 - **环保工程及服务III（申万）**：当周跌幅为2.40%，跑输上证综指3.86%，跑输创业板指13.41%。 - **公用事业**：当周跌幅为4.74%，跑输上证综指6.20%，跑输创业板指15.76%。 - **子板块表现**：监测（+3.76%）、水处理（-0.70%）、水务运营（-2.75%）、节能（-2.17%）、大气（-2.84%）、固废（+0.29%）。 - **个股表现**：涨幅前三为三川智慧（+21.08%）、中金环境（+20.77%）、高能环境（+12.67%）；跌幅前三为国中水务（-11.18%）、津膜科技（-9.55%）、云投生态（-7.93%）。 ### 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS（元） | PE（倍） | |----------|------------|----------|----------|----------| | 603588.SH | 高能环境 | 买入 | 0.55 | 30.20 | | 600461.SH | 洪城环境 | 买入 | 0.98 | 9.30 | - **高能环境**：金属资源化业务产能释放，2026年一季度主营业务收入和归母净利润分别增长50.91%和168.40%。公司技术升级，核心有价金属回收率超95%，业绩增长显著。 - **洪城环境**：业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源等，2025年派发现金红利6.0亿元，占归母净利润的50.3%，具备高分红潜力。 ## 风险提示 1. **政策及督查力度不及预期**：环保政策依赖度高，政策不及预期可能导致市场释放不足。 2. **行业需求不及预期**：地方政府推进生态环境建设进度可能不及预期。 3. **补贴下降风险**：政府对环保细分行业的补贴力度存在调整风险。 ## 行业要闻 1. **四川省固废处理政策**：发布《四川省废弃电器电子产品回收处理审核工作方案（征求意见稿）》，规范回收处理审核流程。 2. **宁夏生态修复规划**：提出至2030年实现生态环境质量全面改善，“一河三山”生态修复取得显著成效。 3. **吉林生态修复规划**：构建美丽吉林总体框架，部署9项重点任务及重大工程，推动环境治理效能提升。 ## 重点公告 1. **甘肃能源**：拟投资建设新能源项目，涉及光伏和风电，但存在电价下行及项目审批等风险。 2. **江南水务**：2025年度每10股派发现金红利0.09元，扣税安排按持股期限差异化执行。 3. **高能环境**：控股股东减持股份，套现约6.30亿元，减持后持股比例降至13.33%。 4. **纳科诺尔**：高级管理人员减持股份，套现约365.60万元，减持后持股比例降至0.1608%。 5. **新中港**：每10股派发现金红利0.16元，实施差异化分红。 6. **深圳能源**：每10股派发现金红利1.60元，扣税安排按持股期限执行。 7. **侨银股份**：控股股东计划减持不超过3%股份，减持价格根据市场价格确定。 8. **万德斯**：中标污水处理厂建设项目EPC，中标金额约8,023万元，但合同条款及履约存在不确定性。 9. **\*ST国中**：获得道禾前沿基金项目分配款，累计约323.75万元，投资事项按计划推进。 ## 结论 环保行业在政策推动下，迎来绿色转型和碳市场扩容机遇，重点行业节能降碳目标明确，生态修复需求提升。当前板块估值处于历史低位，具备配置价值，建议关注资源循环及高分红资产。然而，政策执行力度、行业需求及补贴力度存在不确定性，需警惕相关风险。