20260621-国盛证券有限责任公司-环保行业周报_节能降碳攻坚方案落地_碳管理催化在即_10页_846kb

报告摘要

环保行业总结

核心内容

近期环保行业政策及市场动态表明，国家正加速推动重点行业节能降碳改造，并加强流域水生态环境保护，同时环保板块估值处于历史低位，具备配置价值。

节能降碳攻坚方案

国家发改委等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，自2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，目标在2028年底形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。政策将加速绿色转型，支撑碳市场扩容，利好碳监测及管理赛道，建议关注雪迪龙、聚光科技等标的。

辽宁省水生态环境保护规划

《辽宁省“十五五”流域水生态环境保护规划（征求意见稿）》提出，至2030年全面改善水环境质量，完成入河排污口排查整治，基本消除县乡黑臭水体，美丽河湖建成率超65%，并修复湿地3.8万亩。规划将提振生态修复工程需求，建议关注高能环境、东珠生态等企业。

主要观点

政策驱动绿色转型
国家政策明确节能降碳目标，推动重点行业绿色低碳发展，为环保行业带来长期利好。
碳市场扩容预期增强
政策实施将支撑碳市场扩容，碳管理相关企业受益，如雪迪龙、聚光科技。
生态修复需求提升
辽宁省规划将推动生态修复工程需求，相关企业有望受益。
环保板块估值低位
当前环保板块机构持仓和估值处于历史低位，具备配置价值，建议关注资源循环与高分红资产。

关键信息

政策目标

节能降碳改造：2026年起实施，2028年底目标为形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。
重点行业：钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电。
水生态环境保护：至2030年基本消除县乡黑臭水体，美丽河湖建成率超65%，修复湿地3.8万亩。

板块行情

环保工程及服务III（申万）：当周跌幅为2.40%，跑输上证综指3.86%，跑输创业板指13.41%。
公用事业：当周跌幅为4.74%，跑输上证综指6.20%，跑输创业板指15.76%。
子板块表现：监测（+3.76%）、水处理（-0.70%）、水务运营（-2.75%）、节能（-2.17%）、大气（-2.84%）、固废（+0.29%）。
个股表现：涨幅前三为三川智慧（+21.08%）、中金环境（+20.77%）、高能环境（+12.67%）；跌幅前三为国中水务（-11.18%）、津膜科技（-9.55%）、云投生态（-7.93%）。

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
603588.SH	高能环境	买入	0.55	30.20
600461.SH	洪城环境	买入	0.98	9.30

高能环境：金属资源化业务产能释放，2026年一季度主营业务收入和归母净利润分别增长50.91%和168.40%。公司技术升级，核心有价金属回收率超95%，业绩增长显著。
洪城环境：业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源等，2025年派发现金红利6.0亿元，占归母净利润的50.3%，具备高分红潜力。