20250615-华鑫证券-定量策略周观点总第167周_调整时间和幅度料有限_15页_1mb

2025年06月15日定量策略周观点总第167周

核心观点

中美贸易磋商顺利降低市场担忧，地缘冲突使黄金石油走强但未改变市场趋势

市场概览

• 美股：流动性小幅回升，传统机构与对冲基金出现分歧。观点：美股仓位调至较低水平，看好生物科技、工业制造和能源板块
• 日股：对冲基金仓位信号修复。关注日本央行利率决议
• A股：短期避险信号致仓位下调，调整幅度有限。建议关注银行/电力等避险板块，石油/航空航天及半导体机会
• 港股：短期仓位下调，全年保持强推荐。关注恒指21000-22000点区间，创新药、石油化工、新消费、数据中心板块有结构性机会

战略配置建议

全球资产配置

• 美股：维持半仓看多
• A股：中等仓位
  建议增配消费、电力等较低位红利股
• 港股：中等
  南向资金回暖，关注基本面改善
• 黄金：3500美元双顶压力下仍存机会

战略摘要

1. 政策托底预期下维持哑铃结构配置（红利+小微盘）
2. 避险板块：银行、电力
3. 主题机会：科技(AI算力、军工)、内需消费与医药
4. 行业关注：电力、养殖、旅游、军工、基建、地产、新消费、能源

华鑫证券研究团队免责声明

1. 本报告基于历史数据，存在失效风险
2. 过往业绩不代表未来表现
3. 宏观环境变化可能导致模型失效