20250615-东海证券-资产配置周报_事件推动油价大幅波动_及对资产配置的影响_25页_1mb

报告总结

市场回顾

6月13日至14日，全球股市多数收跌，主要受地缘政治事件影响。原油价格因中东局势升级大幅上涨，布伦特原油上涨超7%，黄金因避险情绪上升收涨。工业品中，螺纹钢、水泥小幅上涨，但炼焦煤回落；高炉开工率环比下降0.15个百分点。

核心观点与资产配置建议

• 中东冲突（以色列袭击伊朗）导致原油供应担忧加剧，预计布伦特原油在60-90美元/桶区间震荡。避险情绪升温，建议关注甲醇、乙二醇、苯乙烯、聚烯烃等产品，推荐石油石化和煤化工板块。
• 利率方面，央行通过逆回购操作保持流动性充裕，利率债收益率小幅下行，维持震荡趋势。人民币汇率预计在7.20左右波动，需关注关税谈判和经济基本面。

利率与汇率分析

• 利率：流动性宽裕，债市做多热情有限；美债收益率下行，但仍可能因通胀和就业僵局震荡。下半年降息节奏增加，可能推动债市走强。
• 汇率：美元指数小幅下跌，人民币离岸汇率收于7.19，避险情绪升温利好债市，多空因素均衡，预计波动区间在7.20附近。

风险提示

• 周度基金仓位预估可能有偏差。
• 关税政策不确定性可能影响出口和经济。
• 特朗普政策风险及全球需求下行可能导致通胀波动。
• 能源价格变化和货币政策调整需密切关注。