5月A股市场估值比较-20200605-上海证券-26页_1mb
报告摘要
2020年5月A股市场估值比较总结
核心内容
本报告分析了2020年5月A股市场主要指数与行业的市净率（PB）分布情况，提供了各指数和行业在历史数据中的估值分位数，以帮助投资者评估市场整体及各行业估值水平。
主要观点
一、A股指数市净率
- 全部A股：PB(MRQ)为1.53X，处于2005年1月以来估值的第8.15%分位。
- 上证综指：PB(MRQ)为1.18X，处于2005年1月以来估值的第0.54%分位。
- 沪深300：PB(MRQ)为1.24X，处于2005年4月以来估值的第3.86%分位。
- 上证50：PB(MRQ)为0.97X，处于2005年1月以来估值的第0.54%分位。
- 中证500：PB(MRQ)为1.81X，处于2007年1月以来估值的第11.25%分位。
- 深证100：PB(MRQ)为2.89X，处于2005年1月以来估值的第63.04%分位。
- 创业板：PB(MRQ)为6.18X，处于2010年6月以来估值的第84.87%分位。
- 中小板：PB(MRQ)为3.41X，处于2006年12月以来估值的第21.11%分位。
二、行业市净率
- SW银行：PB(MRQ)为0.63X，处于2005年1月以来估值的第0.54%分位。
- SW采掘：PB(MRQ)为0.80X，为2005年1月以来的最小值。
- SW建筑装饰：PB(MRQ)为0.81X，为2005年1月以来的最小值。
- SW钢铁：PB(MRQ)为0.84X，处于2005年1月以来估值的第9.78%分位。
- SW房地产：PB(MRQ)为1.15X，处于2005年1月以来估值的第0.54%分位。
- SW公用事业：PB(MRQ)为1.33X，处于2005年1月以来估值的第0.54%分位。
- SW交通运输：PB(MRQ)为1.36X，处于2005年1月以来估值的第13.04%分位。
- SW商业贸易：PB(MRQ)为1.49X，处于2005年1月以来估值的第7.60%分位。
- SW汽车：PB(MRQ)为1.52X，处于2005年1月以来估值的第7.06%分位。
- SW非银金融：PB(MRQ)为1.57X，处于2005年1月以来估值的第0.54%分位。
- SW化工：PB(MRQ)为1.58X，处于2005年1月以来估值的第13.58%分位。
- SW纺织服装：PB(MRQ)为1.70X，处于2005年1月以来估值的第12.50%分位。
- SW建筑材料：PB(MRQ)为2.04X，处于2005年1月以来估值的第38.58%分位。
- SW有色金属：PB(MRQ)为2.11X，处于2005年1月以来估值的第14.13%分位。
- SW综合：PB(MRQ)为2.13X，处于2005年1月以来估值的第22.82%分位。
- SW机械设备：PB(MRQ)为2.36X，处于2005年1月以来估值的第35.32%分位。
- SW电气设备：PB(MRQ)为2.42X，处于2005年1月以来估值的第28.26%分位。
- SW轻工制造：PB(MRQ)为2.49X，处于2005年1月以来估值的第51.08%分位。
- SW国防军工：PB(MRQ)为2.50X，处于2005年1月以来估值的第35.86%分位。
- SW通信：PB(MRQ)为2.67X，处于2005年1月以来估值的第51.63%分位。
- SW传媒：PB(MRQ)为2.89X，处于2005年1月以来估值的第25.54%分位。
- SW家用电器：PB(MRQ)为3.08X，处于2005年1月以来估值的第57.06%分位。
- SW农林牧渔：PB(MRQ)为3.82X，处于2005年1月以来估值的第57.06%分位。
- SW休闲服务：PB(MRQ)为3.93X，处于2005年1月以来估值的第61.41%分位。
- SW电子：PB(MRQ)为4.11X，处于2005年1月以来估值的第73.36%分位。
- SW医药生物：PB(MRQ)为4.52X，处于2005年1月以来估值的第67.93%分位。
- SW计算机：PB(MRQ)为4.88X，处于2005年1月以来估值的第69.02%分位。
- SW食品饮料：PB(MRQ)为7.16X，处于2005年1月以来估值的第85.32%分位。
关键信息
- 整体估值水平：全部A股PB(MRQ)为1.53X，处于历史较低水平，显示市场整体估值偏低。
- 行业差异：不同行业的市净率差异较大，其中银行、采掘、建筑装饰等行业估值最低，而食品饮料行业估值最高。
- 基金持仓情况：部分行业如食品饮料、医药生物等基金持仓较高，但基金持仓的分位数仍处于中等或偏高水平。
表格摘要
表1：2005年以来A股指数市净率统计
| 时间 | 5月PB | 最小值 | 最大值 | 平均值 | 中位数 | 所处历史分位数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50 | 0.97 | 0.95 | 7.19 | 1.97 | 1.61 | 0.54% |
| 上证综合指数成份 | 1.18 | 1.14 | 6.94 | 2.14 | 1.73 | 0.54% |
| 沪深300 | 1.24 | 1.18 | 7.24 | 2.13 | 1.70 | 3.86% |
| 全部A股 | 1.53 | 1.38 | 6.96 | 2.36 | 2.00 | 8.15% |
| 中证500 | 1.81 | 1.48 | 5.71 | 2.86 | 2.69 | 11.25% |
| 全部A股(非金融) | 2.13 | 1.60 | 7.45 | 2.71 | 2.45 | 36.95% |
| 全部A股(非金融石油石化) | 2.26 | 1.58 | 7.33 | 2.83 | 2.59 | 40.21% |
| 深证100 | 2.89 | 1.63 | 8.42 | 2.94 | 2.69 | 63.04% |
| 中小板 | 3.41 | 2.43 | 8.62 | 4.32 | 4.02 | 21.11% |
| 创业板 | 6.18 | 2.57 | 13.30 | 5.03 | 4.63 | 84.87% |
表2：2005年以来A股行业市净率统计
| 行业 | 5月PB | 最小值 | 最大值 | 平均值 | 中位数 | 所处历史分位数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SW银行 | 0.63 | 0.63 | 5.92 | 1.72 | 1.23 | 0.54% |
| SW采掘 | 0.80 | 0.80 | 15.35 | 2.27 | 1.75 | 0.00% |
| SW建筑装饰 | 0.81 | 0.81 | 7.92 | 2.03 | 1.72 | 0.00% |
| SW钢铁 | 0.84 | 0.68 | 4.62 | 1.41 | 1.27 | 9.78% |
| SW房地产 | 1.15 | 1.14 | 10.11 | 2.54 | 2.10 | 0.54% |
| SW公用事业 | 1.33 | 1.31 | 5.53 | 2.22 | 2.03 | 0.54% |
| SW交通运输 | 1.36 | 1.06 | 7.48 | 2.26 | 2.01 | 13.04% |
| SW商业贸易 | 1.49 | 1.30 | 8.39 | 2.93 | 2.53 | 7.60% |
| SW汽车 | 1.52 | 1.29 | 7.11 | 2.58 | 2.33 | 7.06% |
| SW非银金融 | 1.57 | 1.47 | 12.72 | 2.97 | 2.20 | 0.54% |
| SW化工 | 1.58 | 1.39 | 6.99 | 2.37 | 2.09 | 13.58% |
| SW纺织服装 | 1.70 | 1.26 | 5.90 | 2.69 | 2.47 | 12.50% |
| SW建筑材料 | 2.04 | 1.24 | 8.52 | 2.61 | 2.19 | 38.58% |
| SW有色金属 | 2.11 | 1.54 | 12.73 | 3.50 | 3.12 | 14.13% |
| SW综合 | 2.13 | 1.11 | 7.54 | 3.34 | 3.15 | 22.82% |
| SW机械设备 | 2.36 | 1.61 | 8.25 | 3.13 | 2.83 | 35.32% |
| SW电气设备 | 2.42 | 1.68 | 11.94 | 3.92 | 3.28 | 28.26% |
| SW轻工制造 | 2.49 | 1.12 | 6.15 | 2.70 | 2.49 | 51.08% |
| SW国防军工 | 2.50 | 1.55 | 26.44 | 3.76 | 3.09 | 35.86% |
| SW通信 | 2.67 | 1.37 | 6.10 | 2.71 | 2.65 | 51.63% |
| SW传媒 | 2.89 | 1.83 | 11.88 | 4.14 | 3.80 | 25.54% |
| SW家用电器 | 3.08 | 1.14 | 4.83 | 2.80 | 2.96 | 57.06% |
| SW农林牧渔 | 3.82 | 1.30 | 7.65 | 3.66 | 3.48 | 57.06% |
| SW休闲服务 | 3.93 | 1.70 | 9.42 | 3.96 | 3.58 | 61.41% |
表3：A股行业市净率与基金持仓统计
| 行业 | 5月PB | 历史分位数 | 相对沪深300PB | 相对分位数 | 基金重仓持股占比 | 基金持仓分位数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SW银行 | 0.63 | 0.54% | 0.50 | 0.55% | 6.67% | 5.00% |
| SW采掘 | 0.80 | 0.00% | 0.63 | 1.10% | 0.60% | 13.33% |
| SW建筑装饰 | 0.81 | 0.00% | 0.64 | 9.94% | 1.08% | 41.66% |
| SW钢铁 | 0.84 | 9.78% | 0.66 | 67.40% | 0.33% | 36.66% |
| SW房地产 | 1.15 | 0.54% | 0.91 | 12.70% | 4.33% | 38.33% |
| SW公用事业 | 1.33 | 0.54% | 1.04 | 48.61% | 0.94% | 13.33% |
| SW交通运输 | 1.36 | 13.04% | 1.07 | 59.66% | 1.66% | 36.66% |
| SW商业贸易 | 1.49 | 7.60% | 1.17 | 33.14% | 1.21% | 25.00% |
| SW汽车 | 1.52 | 7.06% | 1.96 | 76.24% | 1.86% | 18.33% |
| SW非银金融 | 1.57 | 0.54% | 1.24 | 34.80% | 6.70% | 41.66% |
| SW化工 | 1.58 | 13.58% | 1.24 | 77.90% | 2.12% | 1.66% |
| SW纺织服装 | 1.70 | 12.50% | 1.34 | 56.35% | 0.16% | 33.33% |
| SW建筑材料 | 2.04 | 38.58% | 1.60 | 93.37% | 1.75% | 93.33% |
| SW有色金属 | 2.11 | 14.13% | 1.65 | 48.06% | 1.42% | 40.00% |
| SW综合 | 2.13 | 22.82% | 1.67 | 64.08% | 0.29% | 58.33% |
| SW机械设备 | 2.36 | 35.32% | 1.85 | 82.87% | 2.59% | 38.33% |
| SW电气设备 | 2.42 | 28.26% | 1.90 | 59.66% | 3.26% | 66.66% |
| SW轻工制造 | 2.49 | 51.08% | 1.96 | 80.11% | 0.89% | 66.66% |
| SW国防军工 | 2.50 | 35.86% | 1.96 | 76.24% | 1.21% | 43.33% |
| SW通信 | 2.67 | 51.63% | 2.09 | 82.32% | 2.34% | 46.66% |
| SW传媒 | 2.89 | 25.54% | 2.27 | 71.82% | 4.50% | 83.33% |
| SW家用电器 | 3.08 | 57.06% | 2.42 | 100.00% | 4.02% | 58.33% |
| SW农林牧渔 | 3.82 | 57.06% | 3.00 | 96.68% | 2.64% | 91.66% |
| SW休闲服务 | 3.93 | 61.41% | 3.08 | 90.60% | 0.46% | 48.33% |
| SW电子 | 4.11 | 73.36% | 3.22 | 98.89% | 12.15% | 98.33% |
| SW医药生物 | 4.52 | 67.93% | 3.55 | 100.00% | 15.03% | 91.66% |
| SW计算机 | 4.88 | 69.02% | 3.83 | 85.08% | 5.99% | 81.66% |
| SW食品饮料 | 7.16 | 85.32% | 5.62 | 100.00% | 13.81% | 80.00% |
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