专题研究：A股市净率数据统计（截至2019年12月末）-20200113-上海证券-24页_1mb
报告摘要
A股市净率数据统计总结（截至2019年12月末）
核心内容概述
本报告总结了截至2019年12月末A股主要指数与行业的市净率（PB）数据，基于2005年1月至2019年11月的历史数据，分析各指数与行业的估值水平，以帮助投资者理解市场整体及各行业估值情况。
一、A股指数市净率分析
1. 全部A股指数市净率
- 全部A股PB（MRQ）：1.62X，处于2005年1月至2019年11月估值第10%分位（1.55X）与第20%分位（1.65X）之间。
- 上证综指PB（MRQ）：1.32X，处于第10%分位（1.31X）与第20%分位（1.40X）之间。
- 沪深300PB（MRQ）：1.41X，处于第20%分位（1.39X）与第30%分位（1.45X）之间。
- 上证50PB（MRQ）：1.15X，处于第10%分位（1.10X）与第20%分位（1.16X）之间。
- 中证500PB（MRQ）：1.82X，处于2007年1月至2019年11月估值最小值（1.83X）以下。
- 深证100PB（MRQ）：3.05X，处于第50%分位（2.67X）以上。
- 创业板PB（MRQ）：5.42X，处于2010年6月至2019年11月第50%分位（4.59X）以上。
- 中小板PB（MRQ）：3.43X，处于第20%分位（3.37X）与第30%分位（3.63X）之间。
- 全部A股（非金融石油石化）PB（MRQ）：1.62X，处于第10%分位（1.55X）与第20%分位（1.65X）之间。
- 全部A股（非金融）PB（MRQ）：2.13X，处于第30%分位（2.05X）与第40%分位（2.20X）之间。
2. 指数市净率分布
- 全部A股：最高为6.96X，最低为1.38X，均值为2.39X。
- 上证综合指数：最高为6.94X，最低为1.20X，均值为2.17X。
- 沪深300：最高为7.24X，最低为1.18X，均值为2.15X。
- 上证50：最高为7.19X，最低为1.03X，均值为1.99X。
- 中证500：最高为5.71X，最低为1.48X，均值为2.90X。
- 中小板：最高为8.62X，最低为2.43X，均值为4.35X。
- 创业板：最高为13.30X，最低为2.57X，均值为4.99X。
- 全部A股（非金融石油石化）：最高为7.33X，最低为1.58X，均值为2.85X。
- 全部A股（非金融）：最高为7.45X，最低为1.60X，均值为2.73X。
二、行业市净率分析
1. 估值处于第10%分位以下的行业
- SW采掘
- SW建筑装饰
- SW商业贸易
- SW公用事业
- SW房地产
- SW银行
2. 估值处于第10%至20%分位之间的行业
- SW钢铁
- SW汽车
- SW传媒
- SW综合
3. 估值处于第20%至30%分位之间的行业
- SW化工
- SW有色金属
- SW电气设备
- SW纺织服装
- SW交通运输
4. 估值处于第30%至40%分位之间的行业
- SW建筑材料
- SW机械设备
- SW国防军工
- SW医药生物
- SW非银金融
5. 估值处于第40%至50%分位之间的行业
- SW轻工制造
6. 估值处于第50%分位以上的行业
- SW家用电器
- SW农林牧渔
- SW食品饮料
- SW休闲服务
- SW电子
- SW计算机
- SW通信
三、关键信息总结
- A股整体估值：截至2019年12月末，全部A股PB（MRQ）为1.62X，处于历史较低水平，接近第10%分位。
- 行业估值分化：各行业PB（MRQ）差异较大，从最低的0.71X（SW银行）到最高的13.30X（创业板）。
- 低估值行业：采掘、建筑装饰、商业贸易、公用事业、房地产、银行等6个行业处于历史较低估值区间。
- 高估值行业：家用电器、农林牧渔、食品饮料、休闲服务、电子、计算机、通信等7个行业处于较高估值区间。
- 行业PB（MRQ）分布：多数行业PB（MRQ）处于中等或偏上水平，部分行业如采掘、银行等处于历史低位。
四、主要观点
- A股整体估值偏低：全部A股PB（MRQ）为1.62X，处于历史第10%至第20%分位，表明市场整体估值处于较低水平。
- 行业分化明显：不同行业PB（MRQ）差异显著，部分行业估值处于历史低位，而另一些行业则处于高位。
- 低估值行业机会：采掘、建筑装饰、商业贸易、公用事业、房地产、银行等行业的PB（MRQ）处于历史低位，可能存在投资机会。
- 高估值行业谨慎：家用电器、农林牧渔、食品饮料、休闲服务、电子、计算机、通信等行业PB（MRQ）处于历史较高水平，需谨慎对待。
五、投资评级说明
- 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持，基于股价表现与基准指数的对比。
- 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面与行业指数表现。
- 评级体系：为相对评级体系，不同机构的定义可能有所不同，投资者应结合自身情况分析。
六、免责条款
- 本报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 上海证券研究所保留对报告的最终解释权。
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