20221213-大越期货-大豆_粕类早报_40页_1mb

报告摘要

大豆&粕类市场总结（2022-12-13）

一、核心内容概述

本报告分析了大豆、豆粕和菜粕在2022年12月13日的市场情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、市场预期及风险因素等方面。同时，报告还提供了美国和南美大豆的播种与收割进程、国内油厂库存及压榨情况、进口大豆与油菜籽到港量、宏观经济影响、养殖数据等关键信息，为投资者提供了多维度的市场参考。

二、豆粕市场分析

1. 基本面

美豆震荡回落，技术性调整，南美大豆产量未作调整，但天气变数仍存。
国内豆粕冲高回落，受美豆回落和期现价差收窄影响，短线偏强震荡。
国内油厂压榨量维持高位，豆粕库存低位回升，需求端有所好转，但现货价格偏弱压制盘面。

2. 基差

现货价格4760元/吨，基差383元/吨，升水期货，偏多。

3. 库存

豆粕库存30.07万吨，环比增加13.69%，同比减少47.46%，偏多。

4. 盘面

价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

5. 主力持仓

主力多单减少，资金流出，偏多。

6. 预期

短期受美豆走势和期现回归预期影响，整体区间震荡。
豆粕M2301：日内4340至4400元/吨区间震荡，期权观望。

7. 利多因素

国内豆粕需求尚好，油厂挺价维持高升水。
南美大豆种植天气变数。
大豆和豆粕库存维持近几年低位。

8. 利空因素

宏观经济预期利空，商品基金抛售大宗商品。
11月进口大豆到港量处于高峰，达960万吨。
国内油厂压榨量逐渐回升，但需求短期处于淡季。

9. 当前逻辑

市场聚焦南美大豆种植和生长天气影响，围绕美豆出口及宏观经济预期博弈。
美豆产量影响已过，南美天气不确定性仍存。

10. 主要风险点

美元持续紧缩导致宏观经济预期转空。
中国需求减少预期。
俄乌冲突持续和南美大豆产量仍有变数。
乌克兰农产品出口情况。

三、菜粕市场分析

1. 基本面

菜粕冲高回落，受豆粕回调带动和技术性震荡整理。
进口油菜籽到港增多，现货供应短期增加，升水收窄。
中长期需求预期良好支撑盘面底部。

2. 基差

现货价格3170元/吨，基差90元/吨，升水期货，偏多。

3. 库存

菜粕库存1.9万吨，环比增加5.56%，同比减少20.83%，偏多。

4. 盘面

价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

5. 主力持仓

主力多单减少，资金流出，偏多。

6. 预期

短期维持区间震荡格局，受豆类走势带动，供应偏紧格局有望改善。
菜粕RM2301：日内3040至3100元/吨区间震荡，期权观望。

7. 利多因素

国产油菜籽上市期结束，进口油菜籽到港偏少。
油菜籽和菜粕库存整体仍处于低位。

8. 利空因素

豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化。
加拿大油菜籽丰产，国内进口油菜籽到港增多。

9. 当前逻辑

国产油菜籽上市期结束，进口油菜籽开始增多，供应偏紧格局改善。
现货价格高升水收窄压制盘面。

10. 主要风险点

水产养殖进入季节性淡季。
进口油菜籽到港增多。
俄乌冲突的不确定性。

四、大豆市场分析

1. 基本面

国内大豆震荡回落，短期技术性震荡整理。
进口大豆增多和国产大豆丰产压制价格上涨预期。
现货升水支撑盘面底部。

2. 基差

现货价格5760元/吨，基差210元/吨，升水期货，偏多。

3. 库存

大豆库存438.95万吨，环比增加29.81%，同比增加10.26%，偏空。

4. 盘面

价格在20日均线上方且方向向下，偏空。

5. 主力持仓

主力多单增加，资金流入，偏多。

6. 预期

国产大豆增产预期压制盘面，但现货升水支撑盘面底部。
短期区间震荡整理。

7. 主要风险点

国储大豆抛储和轮储情况。
新季国产大豆产量确认。
美联储加息和俄乌冲突影响。

五、市场数据一览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2301	5550	5760	0	佳木斯	210
豆粕主力	M2301	4377	4760	-70	华东	383
豆粕远月	M2305	3756	4780	-90	华南	403
菜粕主力	RM2301	3080	3170	-80	华南	90
菜粕远月	RM2305	3043	3160	-80	福建	80

六、市场动态与趋势

国内油厂库存：豆粕和菜粕库存回升，但整体仍处于低位。
进口情况：11月进口大豆到港量回升，进口油菜籽到港量继续增加。
压榨量：油厂压榨量维持高位，但近期有所回落。
宏观经济影响：宏观利空压制豆类价格，但南美天气变数支撑盘面。
养殖数据：生猪存栏和母猪存栏环比减少，养殖利润高位回落，需求进入旺季。

七、总结

豆粕、菜粕及大豆市场在2022年12月13日整体呈现震荡走势，受美豆走势、国内库存变化、进口情况及宏观经济影响交织。豆粕市场短期偏强震荡，但需关注宏观利空和南美天气变数；菜粕市场中性偏多，供应偏紧格局改善，但需警惕进口增加及季节性需求变化；大豆市场中性偏空，库存回升压制上涨空间，但现货升水支撑盘面底部。投资者应关注宏观经济动向、南美天气变化及国内需求季节性波动。

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