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华龙期货铁矿石投资研究报告总结

核心内容概览

本报告由华龙期货投资咨询部发布，发布日期为2026年5月25日，主要分析铁矿石市场的近期走势、基本面情况、供需变化以及未来操作策略。报告作者为黑色板块研究员魏云，具备期货从业资格证号F3024460和投资咨询资格证号Z0013724。报告内容基于Wind资讯和Mysteel等公开信息，仅供参考，不构成投资建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 铁矿2609合约：上周下跌2.46%。
• 价格走势：近期价格震荡为主，技术指标显示短期观望，中期逢低震荡偏多。

2. 基本面分析

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率84.14%，环比增加0.62%，同比增加0.45%。
• 铁水产量：日均铁水产量240.81万吨，环比增加1.48万吨，同比减少2.79万吨。
• 钢厂盈利率：63.2%，环比减少0.87%，同比增加3.46%。
• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存总量16400.78万吨，环比下降101.15万吨；日均疏港量324.66万吨，环比增加1.80万吨；在港船舶数量117条，环比增加11条。
• 供需情况：钢厂盈利回升较快，铁水产量维持高位，铁矿石供需双旺。

3. 供应端情况

• 全球发运量：全球铁矿石发运量环比回升至3205.5万吨，处于近三年同期低位水平。
• 进口情况：2026年4月，铁矿砂及精矿进口数量为10,385.37万吨，环比减少88.63万吨；进口均价为100.1美元/吨，环比增加0.52美元/吨。
• 澳洲与巴西发运量：2026年4月，澳大利亚发运量为6,182.3万吨，环比减少339.9万吨；巴西发运量为2,419.8万吨，环比减少76万吨。

4. 需求端情况

• 铁水产量趋势：2026年4月，247家钢厂日均铁水产量维持在240.81万吨。
• 钢材库存：5月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存954万吨，环比减少46万吨，下降4.6%；比年初增加233万吨，上升32.3%；比上年同期增加121万吨，上升14.5%。

关键信息

5. 后市展望

• 供给预期：二季度末，主流矿山存在产销冲量预期，市场普遍预期6月份铁矿供给边际宽松，供给增量大于需求增量。
• 价格走势：预计铁矿期价近期以震荡为主。

6. 操作策略

• 单边策略：短期观望，中期逢低震荡偏多。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：观望。

7. 投资评级

• 投资评级：★★（表示中性偏乐观）

市场动态

• 中俄会谈：5月20日，国家主席习近平与俄罗斯总统普京会谈，双方同意《中俄睦邻友好合作条约》继续延期，强调深化经贸、能源、科技等领域合作。
• 国务院会议：会议研究推进全国统一大市场建设，强调完善产权保护、市场准入等制度，释放市场活力。
• 发改委座谈会：强调推动科技自立自强、产业链自主可控，整治“内卷式”竞争，扩大有效益投资。
• 统计局数据：
  • 4月份全国规模以上工业增加值同比增长4.1%。
  • 4月份粗钢产量同比下降2.8%，1-4月累计产量同比下降4.1%。
  • 社会消费品零售总额增长0.2%，固定资产投资同比下降1.6%，其中制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。

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• 本报告著作权归华龙期货股份有限公司所有。
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• 操作建议为研究人员分析得出，据此入市风险自负。
• 报告中所指的投资及服务可能不适合所有投资者，建议咨询独立投资顾问。
• 报告不构成法律、会计或税务建议，不对任何投资及策略做担保。