> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色建材日报总结（2026-05-25） ## 核心内容概览 本日报主要分析了黑色建材市场中钢材、铁矿石、锰硅、硅铁、焦煤、焦炭、玻璃和纯碱的行情及策略观点，涵盖了价格走势、供需变化、成本因素及市场情绪等多方面内容。 --- ## 钢材市场分析 ### 行情资讯 - 螺纹钢主力合约收盘价为3168元/吨，较上一交易日下跌7元/吨（-0.22%）。 - 热轧板卷主力合约收盘价为3385元/吨，较上一交易日下跌9元/吨（-0.26%）。 - 现货市场方面，螺纹钢天津价格为3310元/吨，上海价格为3280元/吨，均环比减少10元/吨。 - 热轧板卷乐从价格为3410元/吨，环比减少20元/吨；上海价格为3410元/吨，环比减少10元/吨。 - 主力合约持仓量均环比减少，螺纹钢持仓量为180.41万手，热轧板卷为177.63万手。 ### 策略观点 - 上周五商品指数高位震荡，成材价格走弱。 - 螺纹钢产量回升，库存去化，基本面中性；热卷产量微增，表需下降，库存去化缓慢。 - 钢材出口小幅回升，但整体出口情况偏强，海外钢价坚挺，内外价差支撑内盘。 - 市场情绪回落，基本面边际走弱但未恶化，估值逐步回归合理区间。 - 后续需关注地产需求修复、基建发力节奏及海外利率变化对商品情绪的影响。 --- ## 铁矿石市场分析 ### 行情资讯 - 铁矿石主力合约（I2609）收于792.00元/吨，涨跌幅+0.32%（+2.50）。 - 现货青岛港PB粉价格为767元/湿吨，折盘面基差22.20元/吨，基差率2.73%。 - 本周铁矿石发运有所修复，巴西发运量快速回升，澳洲发运小幅增长。 - 非主流国家发运量回到年内相对高位，近端到港量环比提升。 - 钢厂日均铁水产量提升至年内新高，钢厂盈利率高位回落，库存去化。 - 铁矿石价格维持盘整，需关注煤焦端可能带来的情绪影响。 ### 策略观点 - 供给端海外铁矿石发运较快修复，但需求端钢厂盈利受成材价格回调影响边际走弱。 - 中东美伊谈判进展反复，原油价格高位波动，海运成本维持高位，澳洲柴油现货价格回落但仍高于冲突前水平。 - 短期铁矿石价格延续盘整，但需关注成本端变化及外部因素影响。 - 长期关注下方成本支撑，等待驱动并向上展望和操作。 --- ## 锰硅与硅铁市场分析 ### 锰硅 - 主力合约（SM607）收跌0.54%，收盘报5876元/吨。 - 现货天津报价5850元/吨，折盘面6040元/吨，升水164元/吨。 - 上周盘面价格维持低位震荡，周度涨幅36元/吨或+0.61%。 - 技术形态上，中期反弹趋势线附近获得支撑，需关注是否能摆脱3月下跌趋势。 ### 硅铁 - 主力合约（SF607）收跌0.65%，收盘报5846元/吨。 - 现货天津报价5850元/吨，折盘面5850元/吨，升水54元/吨。 - 上周盘面价格震荡，周度涨幅110元/吨或+1.92%。 - 技术形态上，价格波动加剧，呈现区间震荡，逐渐收敛，需关注方向选择。 ### 策略观点 - 宏观层面，长债收益率突破新高，压制资本市场情绪，影响黑色板块反弹。 - 煤炭供给侧夏季保供担忧持续，但沁源县煤矿事故引发安全检查升温，对焦煤及铁合金成本形成支撑。 - 锰硅静态供求格局不理想，库存高位，下游建材需求低迷。 - 硅铁静态基本面无明显矛盾，但成本端煤炭及电力担忧存在，未来可能向上反弹。 --- ## 焦煤与焦炭市场分析 ### 焦煤 - 主力合约（JM2609）收跌2.35%，收盘报1162.5元/吨。 - 现货山西低硫主焦报价1583.1元/吨，折盘面仓单价1393元/吨，升水230.5元/吨。 - 上周盘面价格延续回落，周度跌幅61.5元/吨或-4.94%。 - 技术形态上，处于震荡整理阶段，需关注中期反弹趋势线支撑。 ### 焦炭 - 主力合约（J2609）收跌1.37%，收盘报1731.0元/吨。 - 现货日照港准一级湿熄焦报价1530元/吨，折盘面仓单价1790元/吨，升水59元/吨。 - 上周盘面价格延续回落，周度跌幅74元/吨或-4.08%。 - 技术形态上，短期维持区间震荡，关注中期反弹趋势线支撑。 ### 策略观点 - 焦煤价格承压回落，估值偏低，利于向上反弹。 - 煤矿事故及安全检查升温，供给侧或面临收缩，带动供求结构边际修复。 - 焦炭跟随成本端焦煤波动，基本面相对健康。 - 需关注实际供给变化及现货紧张程度，同时警惕情绪波动带来的高开风险。 --- ## 工业硅与多晶硅市场分析 ### 工业硅 - 主力合约（SI2609）收盘价8440元/吨，涨跌幅0.00%。 - 现货华东不通氧553#市场报价9100元/吨，环比-50元/吨。 - 行业库存高位运行，周产量上行。 - 西北大厂复产，西南四川开炉数增加，云南进展缓慢。 - 需求端多晶硅价格震荡，下游需求有限，企业采购按需进行。 ### 多晶硅 - 主力合约（PS2606）收盘价36740元/吨，涨跌幅+1.52%。 - 现货N型颗粒硅平均价33.5元/千克，环比-1元/千克。 - 供给端周产相对稳定，丰水期头部企业基地有复产预期。 - 需求端下游排产提升，终端需求释放有限，硅料工厂库存去化。 - 当前政策预期降温，定价回归基本面，但若价格进一步下探，可能重新引发政策关注。 --- ## 玻璃与纯碱市场分析 ### 玻璃 - 主力合约收盘价1028元/吨，涨跌幅+1.48%。 - 华北、华中报价分别为1040元/吨和1050元/吨。 - 周度库存7645.5万箱，环比+4.39万箱。 - 行业供应回升，市场出货压力加大，需求疲弱。 ### 纯碱 - 主力合约收盘价1182元/吨，涨跌幅+0.34%。 - 沙河重碱报价1132元/吨，较前日持平。 - 周度库存177.6万吨，环比-10.57万吨。 - 供应端持续收缩，对市场情绪形成支撑。 - 需求端浮法玻璃产线波动，整体日熔量回升，刚需采购平稳。 ### 策略观点 - 玻璃市场缺乏实质性利好支撑，高位库存与供应回升压制价格上行空间。 - 纯碱供应减量明显，短期供需关系有所缓和，但轻碱出货仍面临压力。 - 预计短期市场维持偏弱震荡格局，玻璃参考区间970-1060元/吨，纯碱参考区间1140-1200元/吨。 --- ## 总结 整体来看，黑色建材市场情绪有所回落，基本面边际走弱但未明显恶化，估值逐步回归合理区间。钢材市场受出口及海外钢价支撑，价格维持震荡。铁矿石价格延续盘整，关注成本端及外部因素。锰硅与硅铁市场受供需及成本影响，价格波动加剧，需关注技术形态及情绪变化。焦煤焦炭受安全检查影响，供给侧或面临收缩，价格存在反弹可能。工业硅与多晶硅市场供应宽松预期逐步兑现，需求有限，价格维持震荡。玻璃与纯碱市场缺乏利好支撑，库存压力较大，价格维持偏弱震荡。