传媒行业专题研究：国庆档同比降幅收窄，略好于市场预期-241007-华泰证券-17页_601kb

国庆档电影市场分析总结

核心内容

2024年国庆档（10月1日至7日）电影票房约为21.25亿元，较2023年国庆档同比下降22.3%。虽然整体票房下降，但降幅较之前重要档期有所收窄，且若仅以10月1日至6日为比较区间，票房与2023年基本持平。观影人次同比下降19.3%，平均票价下降3.5%。国庆档总体表现略好于市场预期。

主要观点

1. 票房表现略好于预期
   本年度国庆档票房数据虽较2023年下降，但降幅较之前重要档期有所收窄，表明市场正在逐步恢复。第三方预测与实际票房存在差异，实际票房高于预期。

2. 优质内容供给不足是主因
   2024年Q2以来电影市场持续低迷，主因是2022年底防疫政策优化后，大量电影集中上映，导致2023年内容供给过剩，2024年则出现优质内容短缺。此外，消费市场偏弱也对票房形成压力。

3. 档期票房结构分化严重
   三部影片《志愿军：存亡之战》《749局》《浴火之路》合计贡献约72.6%的票房，其中《志愿军：存亡之战》表现最为突出，票房占比约38%。而喜剧类、儿童类电影对票房贡献较小，未能有效带动市场。

4. 《志愿军：存亡之战》表现突出
   该片凭借良好的口碑、强大的制作阵容和契合国庆氛围的题材，成为票房冠军。其豆瓣评分7.2分，猫眼评分9.7分，淘票票评分9.6分，观众反响热烈。

5. 《749局》口碑不佳，影响档期票房
   《749局》票房表现不佳，首日票房环比下跌55.6%，差评比例达27%，导致整体档期票房波动较大。

6. 行业有望逐步恢复
   多部优质电影项目正在推进，包括《封神2》《哪吒2》《射雕英雄传》等，预计将在2025年及之后陆续上映，带动行业回暖。

关键信息

票房与观影数据

• 总票房：约21.25亿元，同比下降22.3%。
• 观影人次：约5257.6万，同比下降19.3%。
• 平均票价：约40.42元，同比下降3.5%。

若仅以10月1日至6日为比较区间：

• 总票房：约19.5亿元，与2023年基本持平。
• 观影人次：约4822.7万，同比增长3%。
• 平均票价：约40.43元，同比下降3%。

分线票房情况

• 二线城市：票房占比最高，达38.2%，较2023年略有下降。
• 三四线城市：票房合计占比约47.3%，下沉市场依然重要。
• 各线城市平均票价普遍下降，其中一线城市下降幅度最大，达4.84%。

院线表现

• Top5院线市占率：24年为46.7%，较2023年下降1.6个百分点。
• 头部院线：万达院线、中影院线、中影南方、上海联合、大地院线市占率合计为46.7%。

影片表现

• 《志愿军：存亡之战》：票房冠军，占比约38%；猫眼评分9.7，淘票票评分9.6，豆瓣评分7.2。
• 《749局》：票房占比约17.6%，豆瓣评分4.4，表现不佳。
• 《浴火之路》：票房占比约17%，豆瓣评分6.4，表现一般。

撤档影片

• 《出入平安》：累计票房2076.5万元。
• 《皮皮鲁和鲁西西》：累计票房346.7万元。
• 两部影片于10月3日官宣撤档，主要受内容及排片影响。

未来展望

• 2025年及之后：优质电影项目陆续上映，包括《封神2》《哪吒2》《射雕英雄传》等，预计带动行业复苏。
• 四季度及2025年影片信息：包括《绑架游戏》《老枪》《乔妍的心事》《捆绑上天堂》《焚城》《“骗骗”喜欢你》《731》等，涵盖多种题材。

产业链公司

• 万达电影
• 光线传媒
• 中国电影
• 其他提及公司包括博纳影业、阿里影业、中影股份、猫眼娱乐等。

风险提示

1. 电影项目进展不及预期：电影制作和发行受多种因素影响，存在延迟风险。
2. 内容质量不及预期：影片质量直接影响票房表现，若内容不佳则可能影响市场信心。
3. 观影需求疲软：若观众观影意愿持续低迷，将对院线行业造成持续压力。

评级说明

• 行业评级：增持（预计行业股票指数超越基准）、中性（预计行业股票指数基本与基准持平）、减持（预计行业股票指数明显弱于基准）。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司，许可证编号为91320000704041011J。
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司，许可证编号为AOK809。
• 美国：华泰证券（美国）有限公司，CRD#:298809/SEC#:8-70231。
• 新加坡：华泰证券（新加坡）有限公司，注册号为202233398E。

总结

2024年国庆档电影市场表现略好于预期，但整体票房仍同比下降。主要原因在于优质内容供给不足，但降幅已较之前重要档期收窄。《志愿军：存亡之战》成为票房冠军，带动市场表现，而《749局》因口碑不佳影响整体票房。未来随着更多优质电影项目上映，电影行业有望逐步回暖。