20230911-南京证券-传媒_腾讯发布混元大模型_关注中秋国庆档电影_9页_601kb

行业研究报告总结：传媒行业（801760）

核心内容

本报告聚焦传媒行业近期动态，涵盖市场行情回顾、行业数据跟踪、本周观点及风险提示，重点分析腾讯混元大模型发布、中秋国庆档电影安排以及AI技术对行业的潜在影响。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 传媒板块表现：本周申万传媒板块指数下跌 6.56%，相对沪深300指数的相对收益为 -5.78%，板块表现弱于大盘。
• 行业涨幅对比：涨幅前三的行业为国防军工（4.52%）、石油石化（2.63%）、煤炭（2.41%）。
• 细分板块表现：
  • 游戏板块下跌 8.00%
  • 广告营销板块下跌 4.15%
  • 数字媒体板块下跌 5.43%
  • 影视院线板块下跌 4.31%
  • 出版板块下跌 9.55%
  • 电视广播板块下跌 5.71%

2. 行业数据跟踪

2.1 行业新闻

• 广告市场：1-7月广告市场同比上涨 5.4%，7月广告市场花费同比增长 8.7%。其中，LCD广告同比上涨 25.8%，影院视频广告同比上涨 338.4%，其他广告渠道表现不一。
• 游戏市场：2023年7月，中国游戏市场实际销售收入 286.1亿元，环比上升 3.34%，同比上升 37.49%。移动游戏收入增长显著，主要受暑期活动及新游上线影响。
• AI与元宇宙：
  • 腾讯混元大模型：发布千亿参数通用大语言模型，具备强大的中文理解与创作能力、逻辑推理及任务执行能力，已接入腾讯50多个业务。
  • 阿里云I2VGen-XL：推出视频生成大模型，有望推动视频行业变革。
  • 元宇宙发展计划：五部门联合发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划》，目标到2025年达到世界先进水平。

2.2 公司公告

• 光线传媒：子公司主投的影片《茶啊二中》累计票房收入约为 3.79亿元，超过公司最近一个会计年度营业收入的 50%。
• 创业黑马：全资子公司签订重大合同，采购设备用于建设AI生产力赋能中心，合同总金额约 1.16亿元人民币。

2.3 一级市场投资动态

• 本周共6项PE/VC融资，涉及游戏、文娱传媒、广告营销、社交网络、元宇宙等多个领域。
• 主要投资轮次包括天使轮、种子轮、B轮及战略投资。
• 融资额分布：近亿人民币、300万美元、150万人民币、500万美元、未透露等。

2.4 行业估值水平

• 传媒行业当前PE-TTM为 26.14，处于近五年历史中位数 25.47 的 52.76% 百分位，估值水平中等偏上。

2.5 电影市场

• 全国票房：2023年9月4日到9月10日，全国票房累计 5.62亿元，环比下降 35.33%。
• 票房排名：
  1. 《第八个嫌疑人》：1.61亿元
  2. 《奥本海默》：1.20亿元
  3. 《孤注一掷》：1.05亿元
  4. 《封神第一部》：0.46亿元
  5. 《学爸》：0.38亿元

3. 本周观点

• 腾讯混元大模型发布：具有强大中文处理能力，已接入腾讯多业务线，初步展现应用效果。
• 中秋国庆档电影定档：共9部电影，涵盖多种类型，包括喜剧、历史、动画、动作等，有望拉动观影需求。
• 投资建议：
  • 游戏版号发放：关注游戏龙头，如三七互娱、恺英网络、宝通科技、完美世界。
  • 生成式AI技术落地：关注奥飞娱乐、芒果超媒（影视动漫版权）及视觉中国（图片版权）。
  • AI+与数字经济：关注捷成股份、浙数文化等。
  • 广告行业复苏：关注分众传媒、兆讯传媒、三人行等广告营销龙头。
  • 中秋国庆档期机会：关注光线传媒、中国电影等。

4. 风险提示

• AI应用落地不及预期；
• 行业政策趋严超预期；
• 游戏版号发放不及预期；
• 疫情扰动影响影视和广告营销；
• 影片质量不及预期。

关键信息汇总

总结

本报告指出，传媒行业当前面临一定市场压力，但AI技术发展及电影档期安排为行业带来新的增长点。腾讯混元大模型的发布标志着AI技术在内容创作领域的进一步应用，同时中秋国庆档期的电影布局有望带动行业回暖。在投资建议方面，报告推荐关注游戏、AI、广告、影视等多条主线，建议投资者根据自身情况谨慎决策。