20250620-国元期货-棉花期货周报_郑棉又到滩涂_重回区间震荡_11页_739kb

棉花期货周报总结

日期：2025年6月20日
机构：国元期货研究咨询部

• 总体观点：投资立场中性。棉花市场当前处于区间震荡状态，库存下降速率放缓但高于去年同期水平。

• 全球供需分析：供应方面，美国棉花因天气问题优良率下调，产量预期调减；全球总产量和消费量下调80万包和30万包以上，但报告整体偏多。需求不确定，净空仓仓位创新高。

• 国内供需分析：港口库存降至19个月新低，进口量大幅减少；下游纱厂库存上升，开机率下降，显示需求疲软；商业库存虽放缓但仍高于往年水平。

• 后市展望：需关注商业库存是否继续下降，可能影响三季度市场；天气和产量调整将主导美棉波动，建议观望。

（注意：以上总结基于报告内容，仅作参考，不构成投资建议。）