20181029-万和证券-国际市场继续动荡_A股政策暖风频吹_19页_1mb

A股与国际市场周度分析总结

核心内容概览

本报告分析了A股与国际主要市场的周度表现，结合政策动向、行业动态及市场资金流向，对当前市场形势进行了全面解读。同时，还关注了深圳国资上市公司指数的表现，以及上市公司股权质押风险、股份回购政策等对市场的影响。

主要观点

• A股市场：整体呈现上涨趋势，主要指数如沪综指、深成指、创业板指等周涨幅均在1%以上，政策暖风频吹，市场信心有所回升。
• 国际市场：继续动荡，主要指数如道琼斯、纳斯达克、标普500等均出现较大跌幅，对全球市场风险偏好产生负面影响。
• 人民币汇率：上周连续贬值，中间价创2016年底以来新高，贬值预期增强，受结售汇逆差、外汇储备下降及中美利差缩窄等因素影响。
• 工业企业利润：9月工业企业利润同比大幅下滑，利润增速放缓，钢铁、建材与石油行业表现较好，而汽车制造业、水生产和供应等行业表现不佳。
• 股权质押风险：监管层鼓励地方国资、银行、保险、证券等机构参与化解上市公司股票质押风险，险资有望成为A股的增量资金来源。
• 股份回购政策：10月26日，上市公司回购新规落地，简化决策程序，提高持股期限，增强了回购意愿，有利于市场估值修复。
• 深圳国资指数：上周深圳国资上市公司指数下跌1.31%，但部分个股表现较好，如国信证券、天威视讯等，部分个股表现较差，如中新赛克、建科院等。
• 投资建议：建议关注有回购计划、业绩基本面良好的上市公司，以及被错杀的优质蓝筹及高贝塔值的非银板块。同时，需关注三季度报业绩及市场流动性改善情况。

关键信息

A股市场表现

• 主要指数：

  • 沪综指：+1.90%，报2598.85点
  • 深成指：+1.58%，报7504.72点
  • 创业板指：+1.06%，报1263.19点
  • 沪深300：+1.23%，报3173.64点
  • 上证50：+0.92%，报2468.91点
  • 中小板指：+0.36%，报5027.15点

• 行业表现：

  • 房地产、非银金融、有色金属等涨幅较大
  • 食品饮料、生物医药、电子政务等跌幅较大

• 市场资金流向：

  • 主力资金净流出452.5亿元
  • 医药生物、食品饮料与计算机净流出较大
  • 房地产和银行获得净流入

• 市场流动性：

  • 沪深两市日均成交额达3304亿元，环比上涨31.11%
  • SHIBOR隔夜下跌38bp，十年期国债收益率小幅下降

国际市场表现

• 主要指数：

  • 道琼斯工业指数：-2.97%，报24688.31点
  • 纳斯达克指数：-3.78%，报7167.21点
  • 标普500：-3.94%，报2658.69点
  • 富时100：-1.56%，报6939.56点
  • 日经225：-5.98%，报21184.6点
  • 恒生指数：-3.30%，报24717.63点

• 人民币汇率：

  • 美元兑在岸人民币中间价为6.951，创2016年底以来新高
  • 美元指数上涨至96.4106

• 市场风险偏好：

  • 美股大跌，VIX恐慌指数上升，全球经济增长预期放缓
  • 市场或呈现震荡行情，需耐心加谨慎

深圳国资指数

• 上周表现：下跌1.31%，报663.74点
• 涨幅前三：国信证券（+5.1%）、天威视讯（+1.3%）、深赛格（+0.97%）
• 跌幅前三：中新赛克（-7.39%）、建科院（-7.25%）、深圳机场（-6.5%）

行业动态

• 云计算：

  • 上周上涨1.30%，优于中信计算机指数
  • 天津松江、高升控股、光迅科技涨幅较大
  • 万达信息、浪潮信息、数据港跌幅较大

• 生物医药：

  • 上周上涨0.28%，整体估值处于历史低位
  • 化学制药、医疗器械、医药商业等板块表现不佳
  • 新版国家基本药物目录发布，聚焦癌症、儿童、慢性病等药品

• 通信行业：

  • 上周上涨2.68%，表现优于大盘
  • 通信运营板块涨幅最大，达5.14%
  • 中兴通讯业绩逐步改善，研发投入增加，5G技术测试领先

投资组合

• 上周收益率：-6.80%
• 主要持仓：
  • 云南白药（000538.SZ）：市价70.23元，市盈率22.76倍，目标价110-120元
  • 中信证券（600030.SH）：市价16.65元，市盈率16.94倍，目标价20-23元
  • 腾讯控股（0700.HK）：市价260元，市盈率26.10倍，目标价440-480元
  • 建设银行（601939.SH）：市价7.08元，市盈率7.13倍，目标价8-8.5元
  • 中国平安（601318.SH）：市价62元，市盈率11.55倍，目标价85-95元

风险提示

• 世界贸易摩擦加剧
• 流动性持续紧缩
• 人民币持续贬值
• 地缘政治风险推动避险情绪升温

附注

• 分析师：费瑶瑶（S0380518040001）
• 研究助理：沈彦東、黎云云
• 联系方式：0755-82830333（107）、0755-82830333（195）、0755-82830333（125）
• 邮箱：feiyy@wanhesec.com、shenyd@wanhesec.com、liyy@wanhesec.com
• 公司信息：万和证券股份有限公司，地址：深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼，电话：0755-82830333，传真：0755-25170093，邮编：518040，网址：http://www.vanho.cn