2021-09-09-上交所-卓锦股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_536页_8mb

卓锦环保首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

浙江卓锦环保科技股份有限公司（以下简称“卓锦环保”）首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为3,356.9343万股，占发行后总股本的25%。发行价格为7.48元/股，发行后每股净资产为3.67元/股，发行市净率为2.04倍。公司主要经营区域集中于浙江地区，业务涵盖土壤及地下水修复、水污染治理、水体修复、废气处理及固废处理等领域。

主要观点

1. 投资风险提示

• 科创板市场具有较高的投资风险，公司面临经营区域集中、行业竞争激烈、应收账款回收风险、经营性现金流不佳、重大合同履约不确定性、技术迭代风险等多重风险。
• 投资者应审慎评估风险，自行判断投资价值并承担相应风险。

2. 业务结构

• 公司主营业务为环保综合治理服务与环保产品销售与服务，其中环保综合治理服务占比高，为公司主要收入来源。
• 报告期内，环保综合治理服务收入占比分别为70.14%、80.88%和64.44%。

3. 财务状况

• 2021年1-6月，公司营业收入为11,663.93万元，净利润为-300.18万元，综合毛利率为35.15%。
• 2021年1-9月预计营业收入为23,000万元至30,000万元，净利润为1,450万元至1,800万元。
• 2020年度，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4,023.73万元，较2019年下降25.43%。

4. 现金流状况

• 2021年1-6月经营活动产生的现金流量净额为-5,056.16万元，主要由于客户付款进度和质保金等因素影响。
• 投资活动产生的现金流量净额为-1,173.99万元，主要因购置长期资产。
• 筹资活动产生的现金流量净额为5,655.99万元，主要源于新增银行借款。

5. 技术优势

• 公司在土壤及地下水修复、水污染治理等领域拥有多项核心技术，包括：
  • 高浓度六价铬等重金属长效稳定化技术；
  • 有机污染土壤高效化学氧化及异味控制技术；
  • 土壤地下水原位注入和循环抽提联合修复技术；
  • 高盐高氮高有机工业废水处理技术；
  • ECORs电解催化氧化技术；
  • 高精度粉料自动投加技术等。
• 技术研发是公司发展的核心，公司注重技术工艺优化与升级。

6. 风险提示

• 经营区域集中风险：公司主要收入来自浙江地区，存在区域市场拓展不确定性和市场竞争加剧的风险。
• 应收账款回款风险：公司应收账款净额较高，存在无法按时回收的风险。
• 经营性现金流不佳风险：公司业务扩张较快，但经营性现金流存在波动风险。
• 重大合同履约不确定性：项目实施周期长、环节复杂，存在因外部因素导致履约进度变化的风险。
• 技术升级迭代风险：公司需持续投入研发以应对技术更新换代，否则可能面临竞争力下降的风险。
• 疫情与市场变化影响：新冠疫情对公司业务进度和现金流产生一定影响，未来市场竞争加剧可能影响公司业绩。

7. 募集资金用途

• 募集资金总额为25,109.87万元，净额为20,079.18万元，用于：
  • 分支机构建设项目；
  • 企业技术研发中心建设；
  • 补充流动资金。

8. 公司治理与独立性

• 公司建立了较为完善的治理结构，包括股东大会、董事会、监事会、独立董事等。
• 公司具备独立的业务运营能力，无资金占用和对外担保等重大风险。

关键信息

• 发行概况：

  • 发行股票类型：人民币普通股（A股）
  • 发行股数：3,356.9343万股
  • 发行价格：7.48元/股
  • 发行后总股本：13,427.7372万股
  • 发行市盈率：24.96倍
  • 发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售与网上定价发行相结合

• 财务数据：

  • 2020年12月31日资产总额：49,904.84万元
  • 2020年归属于母公司所有者权益：29,155.02万元
  • 2020年营业收入：34,059.84万元
  • 2020年净利润：4,527.81万元
  • 研发投入占营业收入比例：6.28%

• 主要客户与供应商：

  • 客户包括各地政府、大型国企、上市公司等。
  • 供应商信息未详细披露，但采购规模持续上升。

• 核心业务模式：

  • “环保解决方案（PC与EPC）”、“技术咨询”、“综合利用处置服务”等。
  • 代理销售模式，提供环保产品销售、安装与维保服务。

• 行业与政策背景：

  • 公司所处行业受国家环保政策支持，如《土壤污染防治行动计划》、《水污染防治行动计划》等。
  • 行业整体竞争激烈，市场集中度低，政策变动可能影响公司经营。

总结

卓锦环保是一家专注于环保综合治理服务与环保产品销售的高新技术企业，业务覆盖土壤及地下水修复、水污染治理等多个领域。公司具备较强的技术实力和项目实施能力，但面临经营区域集中、行业竞争激烈、应收账款回收及现金流管理等多重风险。本次发行有助于公司拓展业务，增强技术研发能力，提高市场竞争力。投资者需充分了解公司所处行业及市场风险，审慎作出投资决策。