20221028-国金证券-昊海生科-688366.SH-单季营收同比45_医美与眼科新品值得关注_4页_1mb

昊海生科 (688366.SH) 总结

核心内容

昊海生科是一家专注于生物医药领域的公司，主要业务涵盖医美、眼科、骨科等方向。近期，公司发布了2022年三季报，整体业绩表现稳健，尤其在三季度营收同比增长显著，达到45.14%。分析师赵海春对昊海生科维持“买入”评级，认为公司在医美与眼科新品方面具有增长潜力。

主要观点

• 业绩表现：2022年前三季度公司实现营收15.83亿元，同比增长24.41%，但归母净利润同比下降47.91%。三季度营收、归母净利润和扣非净利润分别同比增长45.14%、14.15%和21.64%，符合市场预期。
• 增长驱动：医美与眼科产品成为业绩增长的主要动力，尤其是第三代海魅玻尿酸及外用人表皮生长因子产品，以及眼科视光领域的新布局。
• 市场布局：公司已获得多款国际眼科产品的独家代理经销权，包括迈儿康myOK、亨泰Hiline、贝视得等，为公司在近视防控与屈光矫正领域的发展奠定基础。
• 产品进展：公司基于Contamac高透氧材料研发的新型OK镜已完成临床试验，正在进行注册申报，显示其在高值眼科产品方面的持续投入与创新。
• 盈利预测：分析师维持盈利预测，预计公司2022/2023/2024年营收分别为20.18亿元、25.32亿元、32.47亿元；归母净利润分别为2.82亿元、4.65亿元、6.96亿元。

关键信息

市场数据

• 当前市场价格：74.55元
• 总股本：1.74亿股
• 已上市流通A股：0.57亿股
• 流通港股：0.36亿股
• 总市值：129.81亿元
• 年内股价最高最低：157.03元/63.76元
• 沪深300指数：3541
• 上证指数：2916

财务指标

• 收入增长：2022年营收同比增长14.20%，预计2023年增长25.48%，2024年增长28.24%。
• 净利润增长：2022年归母净利润同比下降19.99%，预计2023年增长64.96%，2024年增长49.74%。
• ROE：预计2022年为4.79%，2023年为7.54%，2024年为10.58%。
• P/E：预计2022年为46.06，2023年为27.92，2024年为18.65。
• P/B：预计2022年为2.21，2023年为2.11，2024年为1.97。
• 每股经营性现金流净额：预计2022年为2.10元，2023年为2.64元，2024年为3.97元。
• 资产负债率：2022年为12.36%，预计2023年为12.43%，2024年为12.38%。

投资建议

• 评级：买入（维持评级）
• 评分：1.17（基于市场报告平均评分）
• 预期涨幅：未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。

风险提示

• 医疗政策风险
• 市场竞争风险
• 新品推进不及预期

附录信息

三张报表预测摘要

• 损益表：显示公司主营业务收入及净利润增长趋势，2022年预计毛利为1,475百万元，营业利润为323百万元。
• 现金流量表：预计2022年经营活动现金净流为366百万元，投资活动现金净流为-100百万元。
• 资产负债表：预计2022年资产总计为7,122百万元，负债股东权益合计为7,122百万元。

比率分析

• 每股指标：每股收益预计2022年为1.618元，2023年为2.670元，2024年为3.998元。
• 回报率：预计2022年净资产收益率为4.79%，2023年为7.54%，2024年为10.58%。
• 资产管理能力：应收账款周转天数预计2022年为70天，存货周转天数预计为240天。
• 偿债能力：净负债/股东权益预计2022年为-48.10%，资产负债率预计为12.36%。

历史推荐与目标价

• 2022年6月16日，目标价为102.46元。
• 2022年8月28日，目标价为N/A。
• 2022年3月29日，目标价为N/A。
• 2022年10月28日，目标价为N/A。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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